發(fā)布時(shí)間：2023-12-23 09:59:05
序言：寫作是分享個(gè)人見解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的長期股權(quán)投資估值方法樣本，期待這些樣本能夠?yàn)槟峁┴S富的參考和啟發(fā)，請盡情閱讀。
摘要：2014年3月財(cái)政部印發(fā)了修訂后的《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第2號――長期股權(quán)投資》，自2014年7月1日起施行。與原會計(jì)準(zhǔn)則相比較，新準(zhǔn)則變化很大。本文主要論述了長期股權(quán)投資準(zhǔn)則修訂的五大主要內(nèi)容。
關(guān)鍵詞：長期股權(quán)投資 初始成本 所有者權(quán)益變動 個(gè)別財(cái)務(wù)報(bào)表 合并財(cái)務(wù)報(bào)表
修訂后的《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第2號――長期股權(quán)投資》，與原準(zhǔn)則相比較，其內(nèi)容發(fā)生了重大變化，主要體現(xiàn)在五個(gè)方面：一是長期股權(quán)投資的范圍；二是同一控制下企業(yè)合并中取得的長期股權(quán)投資的初始成本計(jì)量；三是關(guān)于投資企業(yè)應(yīng)享有被投資方除凈損益、其他綜合收益和利潤分配以外的其他所有者權(quán)益變動的會計(jì)處理；四是關(guān)于按個(gè)別財(cái)務(wù)報(bào)表和合并財(cái)務(wù)報(bào)表分別就有關(guān)交易事項(xiàng)進(jìn)行會計(jì)處理；五是吸收整合了企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則解釋及年報(bào)通知的相關(guān)內(nèi)容。筆者就上述內(nèi)容進(jìn)行具體分析，探究長期股權(quán)投資準(zhǔn)則的實(shí)質(zhì)變化。
一、長期股權(quán)投資的范圍
原準(zhǔn)則規(guī)定，長期股權(quán)投資包括：（1）企業(yè)持有的能夠?qū)Ρ煌顿Y單位實(shí)施控制的權(quán)益性投資，即對子公司投資；（2）企業(yè)持有的能夠與其他合營方一同對被投資單位具有重大影響的權(quán)益性投資，即對合營企業(yè)投資；（3）企業(yè)持有的能夠?qū)Ρ煌顿Y單位產(chǎn)生重大影響的權(quán)益性投資，即對聯(lián)營企業(yè)投資；（4）投資企業(yè)對被投資單位不具有控制、共同控制或重大影響，并且在活躍市場中沒有報(bào)價(jià)、公允價(jià)值不能可靠計(jì)量的長期股權(quán)投資。
修訂后的準(zhǔn)則規(guī)定：本準(zhǔn)則所稱長期股權(quán)投資，是指投資方對被投資單位實(shí)施控制、重大影響的權(quán)益性投資，以及對其合營企業(yè)的權(quán)益性投資。具體包括：（1）對子公司投資；（2）對合營企業(yè)投資；（3）對聯(lián)營企業(yè)投資。
顯然修訂后的長期股權(quán)投資的范圍縮小，將原長期股權(quán)投資中的第四部分“投資企業(yè)對被投資單位不具有控制、共同控制或重大影響，并且在活躍市場中沒有報(bào)價(jià)、公允價(jià)值不能可靠計(jì)量的長期股權(quán)投資”排除在長期股權(quán)投資的范圍之外，明確其應(yīng)按《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第22號――金融工具的確認(rèn)和計(jì)量》進(jìn)行會計(jì)處理，一般應(yīng)劃分為可供出售金融資產(chǎn)。主要原因有：一是從股權(quán)投資的持有意圖或獲利模式來分析，企業(yè)的金融資產(chǎn)一般為短期持有，通過資本利得實(shí)現(xiàn)其收益；企業(yè)的長期股權(quán)投資，一般持有期較長，對被投資方具有不同程度的影響力，通過參與被投資方的決策從而實(shí)現(xiàn)回報(bào)。因此，該類股權(quán)投資與金融資產(chǎn)具有同質(zhì)性，將其排除在長期股權(quán)投資之外，通常劃分為可供出售金融資產(chǎn)。二是2014年1月財(cái)政部了《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第39號――公允價(jià)值計(jì)量》，明確了不同條件下可以采用不同的估值技術(shù)方法對資產(chǎn)的公允價(jià)值進(jìn)行計(jì)量，從而使該類股權(quán)投資的公允價(jià)值能夠取得，這就為將其劃分為可供出售金融資產(chǎn)提供了可能。
另外，在此需要說明的是：盡管本準(zhǔn)則修訂前后長期股權(quán)投資均包括對子公司投資、對合營企業(yè)投資和對聯(lián)營企業(yè)投資，但是投資方與被投資方關(guān)系的判斷上均有其微妙的變化。比如，母子公司的判斷，根據(jù)修訂后的《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第33號――合并財(cái)務(wù)報(bào)表》進(jìn)行職業(yè)判斷；再比如，對合營企業(yè)的判斷，根據(jù)新的《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第40號――合營安排》來認(rèn)定。
二、同一控制下企業(yè)合并中取得的長期股權(quán)投資的初始成本計(jì)量
根據(jù)《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第20號――企業(yè)合并》的規(guī)定，企業(yè)合并，是指將兩個(gè)或者兩個(gè)以上單獨(dú)的企業(yè)合并形成一個(gè)報(bào)告主體的交易或事項(xiàng)。企業(yè)合并按是否受同一方控制分為同一控制下的企業(yè)合并和非同一控制下的企業(yè)合并；企業(yè)合并按合并形式分為控股合并、吸收合并和新設(shè)合并。企業(yè)合并中形成長期股權(quán)投資的合并一定是控股合并。非同一控制下企業(yè)合并中形成長期股權(quán)投資，其初始成本與修訂前比較沒有發(fā)生變化，而同一控制下企業(yè)合并中形成長期股權(quán)投資，其初始成本與修訂前比較發(fā)生了重大變化。
原準(zhǔn)則規(guī)定，同一控制下的企業(yè)合并，合并方以支付現(xiàn)金、轉(zhuǎn)讓非現(xiàn)金資產(chǎn)或承擔(dān)債務(wù)方式作為合并對價(jià)的，應(yīng)當(dāng)在合并日按照取得被合并方所有者權(quán)益賬面價(jià)值的份額作為長期股權(quán)投資的初始投資成本。長期股權(quán)投資初始投資成本與支付的現(xiàn)金、轉(zhuǎn)讓的非現(xiàn)金資產(chǎn)以及所承擔(dān)債務(wù)賬面價(jià)值之間的差額，應(yīng)當(dāng)調(diào)整資本公積；資本公積不足沖減的，調(diào)整留存收益。合并方以發(fā)行權(quán)益性證券作為合并對價(jià)的，應(yīng)當(dāng)在合并日按照取得被合并方所有者權(quán)益賬面價(jià)值的份額作為長期股權(quán)投資的初始投資成本。按照發(fā)行股份的面值總額作為股本，長期股權(quán)投資初始投資成本與所發(fā)行股份面值總額之間的差額，應(yīng)當(dāng)調(diào)整資本公積；資本公積不足沖減的，調(diào)整留存收益。
修訂后的準(zhǔn)則規(guī)定，同一控制下的企業(yè)合并，合并方以支付現(xiàn)金、轉(zhuǎn)讓非現(xiàn)金資產(chǎn)或承擔(dān)債務(wù)方式作為合并對價(jià)的，應(yīng)當(dāng)在合并日按照被合并方所有者權(quán)益在最終控制方合并財(cái)務(wù)報(bào)表中的賬面價(jià)值的份額作為長期股權(quán)投資的初始投資成本。長期股權(quán)投資初始投資成本與支付的現(xiàn)金、轉(zhuǎn)讓的非現(xiàn)金資產(chǎn)以及所承擔(dān)債務(wù)賬面價(jià)值之間的差額，應(yīng)當(dāng)調(diào)整資本公積；資本公積不足沖減的，調(diào)整留存收益。合并方以發(fā)行權(quán)益性證券作為合并對價(jià)的，應(yīng)當(dāng)在合并日按照被合并方所有者權(quán)益在最終控制方合并財(cái)務(wù)報(bào)表中的賬面價(jià)值的份額作為長期股權(quán)投資的初始投資成本。按照發(fā)行股份的面值總額作為股本，長期股權(quán)投資初始投資成本與所發(fā)行股份面值總額之間的差額，應(yīng)當(dāng)調(diào)整資本公積；資本公積不足沖減的，調(diào)整留存收益。
從以上規(guī)定可以看出：修訂后的同一控制下企業(yè)合并中取得的長期股權(quán)投資，其初始成本應(yīng)當(dāng)在合并日按照被合并方所有者權(quán)益在最終控制方合并財(cái)務(wù)報(bào)表中的賬面價(jià)值的份額來確定；而修訂前的同一控制下企業(yè)合并中取得的長期股權(quán)投資，其初始成本應(yīng)當(dāng)在合并日按照取得被合并方所有者權(quán)益賬面價(jià)值的份額來計(jì)量。這樣修訂的原因是：同一控制下的企業(yè)合并，在合并前和合并后均受相同一方的控制，合并方和被合并方均是最終控制方的子公司，合并方從母公司取得被合并方的股權(quán)投資，在初始計(jì)量時(shí)站在企業(yè)集團(tuán)的角度來分析更為恰當(dāng)。
三、投資企業(yè)應(yīng)享有被投資方其他所有者權(quán)益（除凈損益、其他綜合收益和利潤分配以外）變動的會計(jì)處理
長期股權(quán)投資的后續(xù)計(jì)量有成本法和權(quán)益法，母公司對子公司的長期股權(quán)投資應(yīng)采用成本法，對合營企業(yè)和對聯(lián)營企業(yè)的長期股權(quán)投資應(yīng)采用權(quán)益法。原準(zhǔn)則及解釋中明確規(guī)定：被投資方實(shí)現(xiàn)利潤或者發(fā)生虧損，投資方應(yīng)按其享有的份額確認(rèn)投資收益（損失）；被投資方宣告分派利潤，投資方應(yīng)按其享有的份額確認(rèn)應(yīng)收股利并沖減長期股權(quán)投資；被投資方其他綜合收益發(fā)生變動，投資方應(yīng)按其享有的份額確認(rèn)其他綜合收益。但是，除了上述因素外，其他原因?qū)е卤煌顿Y方的所有者權(quán)益發(fā)生變動的，比如被投資方增資所形成的資本（股本）溢價(jià)、被投資方發(fā)行可分離交易的可轉(zhuǎn)換債券中包含的權(quán)益成分，并未做出明確規(guī)定。其實(shí)，國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則也并未對此問題做出明確規(guī)定。2012年底，國際會計(jì)準(zhǔn)則理事會了《權(quán)益法――投資企業(yè)應(yīng)享有被投資方其他所有者權(quán)益變動（征求意見稿）》，在該文件中提出了相關(guān)解決方案，即其他權(quán)益變動應(yīng)在權(quán)益中予以確認(rèn)，且在終止權(quán)益法核算時(shí)轉(zhuǎn)入當(dāng)期損益。但是，2014年5月國際會計(jì)準(zhǔn)則理事會決定停止該項(xiàng)目，這樣一來，關(guān)于該問題的會計(jì)處理仍然不明確。
在我國實(shí)務(wù)中，關(guān)于投資企業(yè)應(yīng)享有被投資方除凈損益、其他綜合收益和利潤分配以外的其他所有者權(quán)益變動的會計(jì)處理，有兩種觀點(diǎn)，一種觀點(diǎn)認(rèn)為，投資方按其分享的份額應(yīng)計(jì)入所有者權(quán)益，另一種觀點(diǎn)認(rèn)為，投資方按其分享的份額應(yīng)計(jì)入損益。本次準(zhǔn)則修訂時(shí)，采納了第一種觀點(diǎn)，投資企業(yè)按其享有的份額計(jì)入所有者權(quán)益中。其主要理由有：一是如果計(jì)入損益會影響會計(jì)信息使用者對投資方盈利能力的誤判，不利于其做出科學(xué)的決策；二是國際會計(jì)準(zhǔn)則理事會畢竟已經(jīng)傾向性意見，這種做法是目前較為恰當(dāng)?shù)默F(xiàn)實(shí)選擇。
被投資方除凈損益、其他綜合收益和利潤分配以外的其他所有者權(quán)益變動的因素，主要包括被投資單位接受其他股東的資本性投入、被投資方發(fā)行可分離交易的可轉(zhuǎn)換債券中包含的權(quán)益成分、以權(quán)益結(jié)算的股份支付、其他股東對被投資方增資導(dǎo)致投資方持股比例變動等。投資方應(yīng)按所持股權(quán)比例計(jì)算應(yīng)享有的份額，調(diào)整長期股權(quán)投資的賬面價(jià)值，同時(shí)計(jì)入資本公積（其他資本公積），并在備查簿中予以登記，投資方在后續(xù)處置股權(quán)投資但對剩余股權(quán)仍采用權(quán)益法核算時(shí)，應(yīng)按處置比例將這部分資本公積轉(zhuǎn)入當(dāng)期投資收益；對剩余股權(quán)終止權(quán)益法核算時(shí)，將這部分資本公積轉(zhuǎn)入當(dāng)期投資收益。
四、關(guān)于按個(gè)別財(cái)務(wù)報(bào)表和合并財(cái)務(wù)報(bào)表分別就有關(guān)交易事項(xiàng)進(jìn)行會計(jì)處理
原準(zhǔn)則中并未就個(gè)別財(cái)務(wù)報(bào)表和合并財(cái)務(wù)報(bào)表，分別就有關(guān)交易事項(xiàng)進(jìn)行會計(jì)處理做出規(guī)定。個(gè)別財(cái)務(wù)報(bào)表反映一個(gè)企業(yè)作為獨(dú)立法人主體特定日期財(cái)務(wù)狀況、一定期間經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量的書面文件，在一定程度上需要考慮國家相關(guān)法律、法規(guī)的要求，比如公司法中注冊資本管理、利潤分配的強(qiáng)制性要求，再比如企業(yè)所得稅法中以法人單位作為納稅義務(wù)人等，個(gè)別財(cái)務(wù)報(bào)表作為一個(gè)企業(yè)的法定財(cái)務(wù)報(bào)表，應(yīng)該反映這個(gè)企業(yè)相關(guān)交易、事項(xiàng)的實(shí)際情況。因此，個(gè)別財(cái)務(wù)報(bào)表在一定程度上對相關(guān)交易事項(xiàng)的處理應(yīng)與合并財(cái)務(wù)報(bào)表區(qū)別開來。比如，企業(yè)因部分處置股權(quán)而喪失對被投資方的控制權(quán)時(shí)，根據(jù)合并財(cái)務(wù)報(bào)表的規(guī)定，在合并財(cái)務(wù)報(bào)表中，剩余股權(quán)應(yīng)當(dāng)按照喪失控制權(quán)之日的公允價(jià)值計(jì)量，公允價(jià)值與其賬面價(jià)值的差額，計(jì)入合并報(bào)表中的投資收益；但是，在個(gè)別財(cái)務(wù)報(bào)表中，企業(yè)對剩余股權(quán)按權(quán)益法進(jìn)行追溯調(diào)整，而不按公允價(jià)值計(jì)量，也不確認(rèn)與之相關(guān)的損益。
五、吸收整合了企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則解釋及年報(bào)通知的相關(guān)內(nèi)容
自2007年企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施以來，財(cái)政部為了規(guī)范一些新出現(xiàn)交易事項(xiàng)的核算和年度財(cái)務(wù)報(bào)告的編制，又陸續(xù)了企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則解釋1號至6號、《關(guān)于執(zhí)行會計(jì)準(zhǔn)則的上市公司和非上市企業(yè)做好2009年年報(bào)工作的通知》。這些規(guī)范性文件中，存在大量的與長期股權(quán)投資有關(guān)的規(guī)定。在本次新準(zhǔn)則修訂過程中，將這些零散的規(guī)定進(jìn)行吸收整合，主要包括以下具體內(nèi)容：
（一）在權(quán)益法下，投資方在確認(rèn)投資收益時(shí)，應(yīng)將投資方與合營企業(yè)、聯(lián)營企業(yè)之間發(fā)生的未實(shí)現(xiàn)內(nèi)部交易損益進(jìn)行抵銷。企業(yè)持有的對聯(lián)營企業(yè)及合營企業(yè)的長期股權(quán)投資，應(yīng)當(dāng)采用權(quán)益法核算，在按持股比例等計(jì)算確認(rèn)應(yīng)享有或應(yīng)分擔(dān)被投資單位的凈損益時(shí)，投資企業(yè)與聯(lián)營企業(yè)及合營企業(yè)之間發(fā)生的內(nèi)部交易損益按照持股比例計(jì)算歸屬于投資企業(yè)的部分，應(yīng)當(dāng)予以抵銷，在此基礎(chǔ)上確認(rèn)投資損益。投資企業(yè)對于納入其合并范圍的子公司與其聯(lián)營企業(yè)及合營企業(yè)之間發(fā)生的內(nèi)部交易損益，也應(yīng)當(dāng)按照上述原則進(jìn)行抵銷，在此基礎(chǔ)上確認(rèn)投資損益。在會計(jì)處理時(shí)，具體分為順流交易和逆流交易。
（二）成本法下投資收益的確認(rèn)。采用成本法核算的長期股權(quán)投資，除取得投資時(shí)實(shí)際支付的價(jià)款或?qū)r(jià)中包含的已宣告但尚未發(fā)放的現(xiàn)金股利或利潤外，投資企業(yè)應(yīng)當(dāng)按照享有被投資單位宣告發(fā)放的現(xiàn)金股利或利潤確認(rèn)投資收益，不再劃分是否屬于投資前和投資后被投資單位實(shí)現(xiàn)的凈利潤。
（三）企業(yè)合并中取得長期股權(quán)投資的相關(guān)費(fèi)用不再計(jì)入其成本中。無論是同一控制下的企業(yè)合并中，還是非同一控制下的企業(yè)合并中，購買方為企業(yè)合并發(fā)生的審計(jì)、法律服務(wù)、評估咨詢等中介費(fèi)用以及其他相關(guān)管理費(fèi)用，應(yīng)當(dāng)于發(fā)生時(shí)計(jì)入當(dāng)期損益；購買方作為合并對價(jià)發(fā)行的權(quán)益性證券或債務(wù)性證券的交易費(fèi)用，應(yīng)當(dāng)計(jì)入權(quán)益性證券或債務(wù)性證券的初始確認(rèn)金額。
（四）長期股權(quán)投資核算方法的轉(zhuǎn)換。企業(yè)的股權(quán)投資可以劃分為以公允價(jià)值計(jì)量的金融資產(chǎn)和長期股權(quán)投資，長期股權(quán)投資的后續(xù)計(jì)量又有成本法和權(quán)益法。由于投資方增持或者減持被投資方的股份等原因?qū)е聦Ρ煌顿Y方的控制、共同控制、重大影響發(fā)生變化的，就需要將股權(quán)投資在金融資產(chǎn)和長期股權(quán)投資之間進(jìn)行重分類或者將長期股權(quán)投資在成本法與權(quán)益法之間進(jìn)行轉(zhuǎn)換。修訂后準(zhǔn)則將這一部分內(nèi)容細(xì)化了，方便了會計(jì)人員實(shí)務(wù)操作。Z
[關(guān)鍵詞] 新會計(jì)準(zhǔn)則 上市公司 估值方法
我國新會計(jì)準(zhǔn)則自2007年1月1日起開始頒布實(shí)施，上市公司此后的季報(bào)、半年報(bào)及年報(bào)都按照新會計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)行披露。這相當(dāng)于改變了確認(rèn)股東權(quán)益和凈利潤的標(biāo)準(zhǔn)。而由于會計(jì)信息的專業(yè)性較強(qiáng)，對財(cái)務(wù)指標(biāo)不甚了解的投資者，或者按照老思維對新信息加以利用，或者對新信息的了解不全面，無法正確使用這些信息。縱觀各類專業(yè)性財(cái)經(jīng)媒體，大家討論最多的仍然是新準(zhǔn)則對會計(jì)利潤的影響，是多了還是少了，這僅是“只知其一”，而對“如何利用這些新信息去估值”的“其二”缺乏理解，甚至很多業(yè)內(nèi)人士也將準(zhǔn)則變化帶來的會計(jì)利潤增長視為新的投資機(jī)會。在普遍使用的PB、PE指標(biāo)上，如果市場中普遍仍然用使用舊會計(jì)準(zhǔn)則的信息的思維來指導(dǎo)投資決策，勢必會將投資帶入“歧途”。這些誤用其實(shí)根源于沒有回答清楚一個(gè)問題，那就是：會計(jì)信息和股票估值之間的關(guān)系，或者說新準(zhǔn)則下，應(yīng)該如何利用新會計(jì)信息來進(jìn)行股票估值？如何看待新舊準(zhǔn)則信息之間的變化對估值的影響？會計(jì)利潤的增加是否一定能提高股票的估值水平？本文試圖從專業(yè)估值的角度厘清這些問題，并就新會計(jì)準(zhǔn)則對2007年報(bào)及公司估值的影響進(jìn)行研究，以方便投資者更好的把握投資機(jī)會。
一、新準(zhǔn)則對絕對估值法的影響
絕對估值模型使用的是現(xiàn)金流的貼現(xiàn)，而新會計(jì)準(zhǔn)則并不實(shí)際改變現(xiàn)金流，因此，即便新準(zhǔn)則下凈利潤有重大改觀，只要公司的現(xiàn)金流并無實(shí)質(zhì)變化，公司的股票估值應(yīng)該不受影響。值得一提的是，不同會計(jì)規(guī)則下可能導(dǎo)致實(shí)際繳納的所得稅金額（這是一項(xiàng)真實(shí)的現(xiàn)金流出），但是如果會計(jì)準(zhǔn)則和所得稅法二者各自按照自身標(biāo)準(zhǔn)來計(jì)算利潤和應(yīng)納稅所得額，則此項(xiàng)并不會影響所得稅現(xiàn)金流。鑒于上市公司投資類業(yè)務(wù)所占比重逐漸加大，按照區(qū)分不同業(yè)務(wù)估值的原則，以下我們分開來闡述新準(zhǔn)則信息對絕對估值法影響。
1.公司正常的經(jīng)營業(yè)務(wù)的估值。公司正常經(jīng)營的業(yè)務(wù)仍然采用歷史成本計(jì)量，使用凈利潤來估計(jì)公司自由現(xiàn)金流，應(yīng)注意非現(xiàn)金支出部分的調(diào)整；或者在推算未來經(jīng)營活動現(xiàn)金流時(shí)要謹(jǐn)慎對待這些調(diào)整和變化，因?yàn)閺睦碚撋贤茢喱F(xiàn)金流并沒有改變。
2.投資類資產(chǎn)的估值。新會計(jì)準(zhǔn)則下投資類資產(chǎn)主要包括：交易性金融資產(chǎn)、可供出售金融資產(chǎn)、持有至到期投資資產(chǎn)、投資性房地產(chǎn)和長期股權(quán)投資五項(xiàng)。其計(jì)價(jià)基礎(chǔ)也有不同，其中：前三項(xiàng)是按照公允價(jià)值計(jì)價(jià)，投資性房地產(chǎn)可以按照歷史成本核算，也可以按公允價(jià)值計(jì)價(jià)（但同一公司只能采用一種模式對所有投資性房地產(chǎn)進(jìn)行后續(xù)計(jì)量，不得同時(shí)采用兩種模式。上證50成分股的上市公司均采用歷史成本核算），而長期股權(quán)投資則是從屬于被投資對象的計(jì)價(jià)屬性，從比例上看主要采用歷史成本計(jì)價(jià)。因此，按照計(jì)價(jià)屬性不同，我們將投資類資產(chǎn)進(jìn)一步細(xì)分為長期股權(quán)投資和公允價(jià)值計(jì)量的投資。
A.長期股權(quán)投資的估值：無論是以成本法及權(quán)益法核算，長期股權(quán)投資均對應(yīng)于被投資實(shí)體的經(jīng)營業(yè)務(wù)，因此其估值方法與前述主營業(yè)務(wù)估值并未二致，無非是乘以對應(yīng)的投資比例。需要注意的是：如果對被投資方有重大影響或控制關(guān)系，則在估值時(shí)可以考慮投資主體出于自身戰(zhàn)略安排考慮對被投資方可能實(shí)施的影響。
B．公允價(jià)值計(jì)量的投資項(xiàng)估值：這類資產(chǎn)已經(jīng)按照公允價(jià)值進(jìn)行計(jì)價(jià)，其定價(jià)模式為：
其中FV即其公允價(jià)值；RC是未來各期對公允價(jià)值估計(jì)的偏差調(diào)整項(xiàng)。如果公允價(jià)值較客觀的反映了其資產(chǎn)現(xiàn)值，即未來偏差項(xiàng)較小，后續(xù)加總項(xiàng)可以忽略。當(dāng)然，一旦發(fā)現(xiàn)上市公司對這些資產(chǎn)的計(jì)價(jià)信息有失公允，估值時(shí)應(yīng)該使用后續(xù)的偏差調(diào)整項(xiàng)進(jìn)行重估，或者直接使用合理的公允價(jià)值。
二、新準(zhǔn)則對相對估值法的影響
筆者對2007年上市公司披露的凈利潤和股東權(quán)益信息進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，根據(jù)前述第一部分的相對估值法，以PE為例來測算如何利用新會計(jì)準(zhǔn)則信息對股票進(jìn)行估值。
首先根據(jù)2007年報(bào)信息，對上市公司各利潤組成部分進(jìn)行分類，然后按照新的估值方法估值。鑒于投資收益的成分復(fù)雜（有價(jià)差收益、分紅收益等等），需要根據(jù)附注披露的詳細(xì)內(nèi)容詳細(xì)劃分，筆者對上證50成分股投資收益分為三部分進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)，包括：1.按成本法核算的投資收益（含委托貸款收益、債券投資收益）；2.按權(quán)益法核算的投資收益；3.價(jià)差實(shí)現(xiàn)收益，包括：出售交易性金融資產(chǎn)、出售可供出售金融資產(chǎn)、出售持有至到期投資收益、股權(quán)投資差額攤銷、處置股權(quán)投資收益、債券買賣收入和其他投資收益。結(jié)果如表1：
表1 投資收益來源
考慮到公允價(jià)值變動收益也屬于價(jià)差收入（未實(shí)現(xiàn)部分），我們把這部分收益（2007年度為-4.93億元）加到上表的價(jià)差收益中，各部分所占比重如下圖，我們發(fā)現(xiàn)很突出的特點(diǎn)是價(jià)差收收益占總投資收益的比重基本是七成，這一比重之高是出乎人們意料之外的。
進(jìn)一步，我們將以上拆細(xì)的投資收益與利潤表中其他來源的收益匯合到一起，將全部利潤組成劃分五種類型：1.主業(yè)凈利潤；2.成本法收益；3.權(quán)益法投資收益；4.價(jià)差收益；5.營業(yè)外收支。表2是根據(jù)這種分類對上證50指數(shù)成分股2007年報(bào)統(tǒng)計(jì)的結(jié)果。
從上證50全樣本看，主營業(yè)務(wù)利潤所占比重為79.11%，價(jià)差收益為13.54%；其中非金融類主營業(yè)務(wù)利潤占比達(dá)91%，權(quán)益法投資收益占比為5.28%，營業(yè)外收支有1.76%；金融類公司主營業(yè)務(wù)利潤僅占三分之二，近四分之一的收益屬于價(jià)差收益，成本法收益占6.79%，可見上證50指數(shù)成分股的利潤構(gòu)成明顯的體現(xiàn)了公司的業(yè)務(wù)特征，這些績優(yōu)藍(lán)籌股非金融類公司的經(jīng)營重點(diǎn)放在主業(yè)和權(quán)益投資上，而金融類資產(chǎn)的收益來源則表現(xiàn)為價(jià)差收益和財(cái)務(wù)投資收益，占據(jù)三分之一的份額。當(dāng)然，本文僅以上證50成分股為例來研究對估值的影響，他們不代表其他上市公司的收益質(zhì)量也保持如此之高的水平上，投資者需要用以上方法具體檢查。
表2 利潤各組成部分占比
我們假設(shè)以主營業(yè)務(wù)的PE倍數(shù)為30（成本法收益倍數(shù)同），權(quán)益法收益倍數(shù)為5，價(jià)差和營業(yè)外收支的倍數(shù)為1，以此來大致測算舊準(zhǔn)則下30倍的PE倍數(shù)的偏差。結(jié)果（表3）發(fā)現(xiàn)，從中位數(shù)看舊準(zhǔn)則下PE法股價(jià)為17.94元，而新準(zhǔn)則下PE法股價(jià)只有12.68元，差異率大概在-3.63%，即在當(dāng)前的收益機(jī)構(gòu)情況下，新準(zhǔn)則下PE法大概比舊準(zhǔn)則下PE法下調(diào)3.63%；而從均值上也顯示出這種規(guī)律，但差異率有所擴(kuò)大，下調(diào)了17.48%。這些績優(yōu)藍(lán)籌股尚且如此，對收益質(zhì)量遜色的上市公司的相對估值，投資者更應(yīng)該警惕估值方法是否合理。
表3 新舊估值方法差異比較（PE）
三、總結(jié)
綜上，針對07年報(bào)中會計(jì)信息的新變化，我們對絕對估值和相對估值的調(diào)整方法進(jìn)行了闡述，尤其投資者應(yīng)該使用修正的相對估值法來解讀這些新變化對估值的影響。以上證50成分股為例，鑒于2007年中國良好的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和牛市的影響，沿用舊準(zhǔn)則下估值法會高估公司股價(jià)，這一高估率均值大致在4.8%～17.48%（中位數(shù)大概為0.84%-3.63%）?？紤]到上證50成分股的收益質(zhì)量和主營突出程度在所有上市公司中處于領(lǐng)先地位，適應(yīng)新準(zhǔn)則信息的估值方法對其他上市公司產(chǎn)生的影響將會更大，投資者需要謹(jǐn)慎檢查估值方法采用的恰當(dāng)性。
需要特別指出的是：從理論角度，新會計(jì)準(zhǔn)則的使用應(yīng)更有助于揭示被投資對象未來的收益分布和風(fēng)險(xiǎn)水平，縮小人們的預(yù)測及判斷誤差，以做出更合理的投資決策。我們期待新準(zhǔn)則對會計(jì)信息有用性的提升效應(yīng)，當(dāng)然這是一個(gè)有待于時(shí)間檢驗(yàn)的實(shí)證問題。本文旨在特別強(qiáng)調(diào)，如何在估值中去正確解讀新準(zhǔn)則的這些特征和變化，因?yàn)樵谝粋€(gè)新舊更替的時(shí)候一些投資者或許更容易墨守舊準(zhǔn)則下的估值方法，而忽視新內(nèi)容的變化，或者在諸多新變化之前有無所是從之感，導(dǎo)致決策失誤。
參考文獻(xiàn):
關(guān)鍵詞：股權(quán)投資基金；投資性主體；后續(xù)計(jì)量
一、股權(quán)投資基金業(yè)務(wù)特點(diǎn)和企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則要求
(一)股權(quán)投資基金業(yè)務(wù)特點(diǎn)
我國股權(quán)投資基金，是指主要投資于“私人股權(quán)”，即企業(yè)非公開發(fā)行和交易股權(quán)的投資基金。私人股權(quán)包括未上市企業(yè)和上市企業(yè)非公開發(fā)行和交易的普通股、依法可轉(zhuǎn)換為普通股的優(yōu)先股和可轉(zhuǎn)換債券。本文研究對象為股權(quán)投資基金投資的“未上市企業(yè)和上市企業(yè)非公開發(fā)行和交易的普通股”。本文中的股權(quán)投資基金泛指所有主營業(yè)務(wù)為股權(quán)和準(zhǔn)股權(quán)投資業(yè)務(wù)的基金，包括在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會備案登記的基金、按照私募投資基金法律法規(guī)設(shè)立的其他基金和按照國家戰(zhàn)略需要設(shè)立的各類基金等。股權(quán)投資基金運(yùn)作一般包括募資、投資、管理和退出四個(gè)階段，單個(gè)投資項(xiàng)目運(yùn)作期限通常需要3年以上。
(二)企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則要求
1.CAS2關(guān)于非投資性主體權(quán)益性投資的核算要求
企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則“第2號—長期股權(quán)投資”(以下簡稱CAS2)對投資業(yè)務(wù)的后續(xù)計(jì)量按照控制、共同控制、重大影響等進(jìn)行劃分，“第22號—金融工具確認(rèn)和計(jì)量”(以下簡稱CAS22)也做了相關(guān)要求。
2.CAS33關(guān)于投資性主體權(quán)益性投資的核算要求
企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則“第33號—合并財(cái)務(wù)報(bào)表”(以下簡稱CAS33)對投資性主體的投資業(yè)務(wù)后續(xù)計(jì)量做了專門要求。投資性主體是指同時(shí)滿足下列條件的公司：“該公司是以向投資者提供投資管理服務(wù)為目的，從一個(gè)或多個(gè)投資者處獲取資金；該公司的唯一經(jīng)營目的，是通過資本增值、投資收益或兩者兼有而讓投資者獲得回報(bào)；該公司按照公允價(jià)值對幾乎所有投資的業(yè)績進(jìn)行考量和評價(jià)”。
準(zhǔn)則對于投資性主體權(quán)益性投資后續(xù)計(jì)量和披露約定為“如果母公司是投資性主體，則母公司應(yīng)當(dāng)僅將為其投資活動提供相關(guān)服務(wù)的子公司(如有)納入合并范圍并編制合并財(cái)務(wù)報(bào)表；其他子公司不應(yīng)當(dāng)予以合并，母公司對其他子公司的投資應(yīng)當(dāng)按照公允價(jià)值計(jì)量且其變動計(jì)入當(dāng)期損益”(不予合并的子公司以下簡稱“項(xiàng)目投資”)。不合并的規(guī)定豁免了投資性主體對項(xiàng)目投資編制合并報(bào)表，CAS2也豁免了投資性主體的聯(lián)營合營類投資的權(quán)益法核算，而且豁免后所披露信息對于投資者來說相關(guān)性更強(qiáng)。投資性主體在權(quán)益性投資后續(xù)計(jì)量中，依照企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則“第39號-公允價(jià)值計(jì)量”(以下簡稱CAS39)中對估值技術(shù)的要求于各會計(jì)期末對項(xiàng)目投資進(jìn)行估值。
二、股權(quán)投資基金長期股權(quán)投資核算方法可能選擇
股權(quán)投資基金按是否是投資性主體，分別適用不同的會計(jì)準(zhǔn)則，會計(jì)核算方法和披露要求也顯著不同。股權(quán)投資基金按運(yùn)作和考核的市場化程度從高往低分可分為市場化基金、市場和政策性混合基金、政策性基金等。CAS33對投資性主體有“按照公允價(jià)值對幾乎所有投資的業(yè)績進(jìn)行考量和評價(jià)”的要求，股權(quán)投資基金按照上述分類，在該要求的符合度方面隨市場化程度的降低而下降。相應(yīng)地，各投資基金對投資性主體定義的符合度也由強(qiáng)到弱，其投資業(yè)務(wù)的后續(xù)計(jì)量方法也相應(yīng)有所變化。
(一)市場化股權(quán)投資基金
市場化基金由于投資者對投資回報(bào)和投資期限一般有較為明確要求，基本都是符合投資性主體要求的股權(quán)投資基金。為了體現(xiàn)投資業(yè)績便利于考核，也為了加強(qiáng)投資項(xiàng)目價(jià)值實(shí)現(xiàn)的過程管理，一般都依據(jù)投資性主體和金融工具相關(guān)準(zhǔn)則，通過公允價(jià)值計(jì)量方式對所有股權(quán)投資業(yè)務(wù)進(jìn)行后續(xù)計(jì)量。
(二)市場化和政策性混合基金
部分股權(quán)投資基金的投資業(yè)務(wù)即包括市場化運(yùn)作項(xiàng)目也包括政策性項(xiàng)目。這類基金依據(jù)實(shí)際情況，可能符合非投資性主體，也可能符合投資性主體定義。對于具備“成立時(shí)間不長、投資業(yè)務(wù)數(shù)量不大、投資項(xiàng)目公允價(jià)值與投資成本差異不大、尚未有進(jìn)入退出期的項(xiàng)目、尚未按照公允價(jià)值對項(xiàng)目投資業(yè)績進(jìn)行考核和評價(jià)、政策性項(xiàng)目占絕大部分”等一個(gè)或多個(gè)特征的基金，更加符合非投資性主體的定義，可依據(jù)非投資性主體對投資業(yè)務(wù)進(jìn)行后續(xù)計(jì)量；對于具備市場化投資機(jī)制(含項(xiàng)目估值體系)完善、存量投資項(xiàng)目中政策性項(xiàng)目占總的投資金額比例較小、具備按照公允價(jià)值對項(xiàng)目投資業(yè)績進(jìn)行考核和評價(jià)”等特征的基金，比較符合投資性主體定義，按照投資性主體對投資業(yè)務(wù)進(jìn)行后續(xù)計(jì)量。
(三)政策性股權(quán)投資基金有的基金
設(shè)立和運(yùn)作特征具備明顯的政策性，如：無市場化業(yè)績考核要求、基金的募資成本低或沒有成本、投資機(jī)制直接受政策引導(dǎo)、沒有市場化的退出通道、所投資項(xiàng)目公允價(jià)值難以取得等，不符合投資性主體定義，一般按非投資性主體對投資業(yè)務(wù)進(jìn)行后續(xù)計(jì)量。
(四)非投資性主體和投資性主體后續(xù)計(jì)量比較分析對于股權(quán)投資基金的投資業(yè)務(wù)后續(xù)計(jì)量按照投資性主體和非投資性主體劃分，在財(cái)務(wù)信息披露、管理機(jī)制等方面存在差異。具體而言，對于三無類投資差異不大，聯(lián)營合營類投資、具有控制權(quán)的投資差異較大。
三、股權(quán)投資基金投業(yè)務(wù)后續(xù)計(jì)量方法建議
股權(quán)投資基金行業(yè)有力地促進(jìn)了創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級④，對于經(jīng)濟(jì)健康可持續(xù)發(fā)展發(fā)揮較大作用，股權(quán)投資基金投資業(yè)務(wù)的價(jià)值實(shí)現(xiàn)是其自身可持續(xù)發(fā)展的重要前提。對于被投資項(xiàng)目而言，股權(quán)投資相比較債權(quán)類資金具有共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、利益共享的優(yōu)勢，能有效解決項(xiàng)目快速發(fā)展面臨的資本金短缺問題；對于股權(quán)投資基金本身而言，由于所投項(xiàng)目預(yù)期經(jīng)濟(jì)效益實(shí)現(xiàn)、設(shè)計(jì)的退出方案能否落實(shí)存在較大不確定性而面臨較大風(fēng)險(xiǎn)，但所投項(xiàng)目一旦成功實(shí)現(xiàn)超額收益或在資本市場成功退出，也能為投資者獲得巨額回報(bào)。投資基金在發(fā)現(xiàn)項(xiàng)目價(jià)值并實(shí)現(xiàn)出資后，及時(shí)、有效的價(jià)值管理對于最終的價(jià)值實(shí)現(xiàn)尤為重要。對于市場化基金和更符合投資性主體定義的市場和政策性混合基金而言，應(yīng)按照投資性主體后續(xù)計(jì)量要求，對所投資項(xiàng)目進(jìn)行定期估值，并采取公允價(jià)值進(jìn)行后續(xù)計(jì)量能及時(shí)反映投資項(xiàng)目的投資績效，通過對影響價(jià)值變動的重要因素進(jìn)行專項(xiàng)管理努力提升項(xiàng)目價(jià)值。
學(xué)習(xí)新會計(jì)準(zhǔn)則的內(nèi)容,分析新會計(jì)準(zhǔn)則的特點(diǎn),是施工企業(yè)會計(jì)人員運(yùn)用新準(zhǔn)則的重要前提。
(一)新會計(jì)準(zhǔn)則的主要內(nèi)容
財(cái)政部2006年新頒布的會計(jì)準(zhǔn)則體系由39項(xiàng)準(zhǔn)則構(gòu)成,包括1項(xiàng)基本準(zhǔn)則和38項(xiàng)具體準(zhǔn)則以及相關(guān)應(yīng)用指南,構(gòu)成系統(tǒng)的會計(jì)體系,拓展了覆蓋范圍,更加全面的覆蓋了資產(chǎn)和交易的新舊領(lǐng)域。概括來說,新會計(jì)準(zhǔn)則體系主要由三個(gè)大的層次構(gòu)成:第一個(gè)層次是基本準(zhǔn)則,對會計(jì)準(zhǔn)則體系起到統(tǒng)馭作用。基本準(zhǔn)則的作用主要在于規(guī)范會計(jì)的目標(biāo)、會計(jì)的基本假設(shè)、會計(jì)信息的質(zhì)量要求、會計(jì)要素的確認(rèn)和計(jì)量原則、財(cái)務(wù)報(bào)表的總體要求等內(nèi)容,對具體會計(jì)準(zhǔn)則起到方向和引導(dǎo)作用。第二個(gè)層次是具體準(zhǔn)則,共包括三十八項(xiàng),更加全面地涵蓋了目前我國各行業(yè)企業(yè)中的資產(chǎn)、交易及可能存在的各類經(jīng)濟(jì)活動及業(yè)務(wù),更加明確的規(guī)范了資產(chǎn)和交易會計(jì)處理的具體方法。第三個(gè)層次是規(guī)定了金融工具會計(jì)科目和財(cái)務(wù)報(bào)表體系。金融工具包括金融資產(chǎn)和金融負(fù)債,是新會計(jì)準(zhǔn)則對原準(zhǔn)則下的資產(chǎn)和負(fù)債內(nèi)容的重新整合,規(guī)范了這一大類資產(chǎn)和交易的科目設(shè)置、會計(jì)處理、報(bào)表生成和披露等內(nèi)容。
新會計(jì)準(zhǔn)則體系主要由以上三個(gè)層次構(gòu)成,基本準(zhǔn)則統(tǒng)帥整個(gè)準(zhǔn)則體系,具體準(zhǔn)則是會計(jì)體系的最核心部分,金融工具相關(guān)準(zhǔn)則是具體準(zhǔn)則的主要支持部分,三個(gè)層次構(gòu)成新會計(jì)準(zhǔn)則的全面系統(tǒng)體系。
(二)新會計(jì)準(zhǔn)則的主要特點(diǎn)
新會計(jì)準(zhǔn)則與舊會計(jì)準(zhǔn)則相比,參照了國際會計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定,基本實(shí)現(xiàn)了與國際會計(jì)慣例的趨同,較多引入了公允價(jià)值計(jì)量模式的應(yīng)用,同時(shí)又結(jié)合了中國國情,滿足了我國市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境下企業(yè)會計(jì)人員的專業(yè)素質(zhì)要求。
新會計(jì)準(zhǔn)則體系總的來說,具有以下顯著特點(diǎn):首先是新會計(jì)準(zhǔn)則實(shí)現(xiàn)了與國際會計(jì)準(zhǔn)則的趨同。我國新頒布的會計(jì)準(zhǔn)則體系構(gòu)建了一套企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則的完善體系,與原準(zhǔn)則相比更加與市場接軌,主要參照了國際會計(jì)準(zhǔn)則的思路與規(guī)定,基本實(shí)現(xiàn)了國際性協(xié)同。新會計(jì)準(zhǔn)則體系的建立健全減少了與國際會計(jì)準(zhǔn)則之間的差異,可提高企業(yè)會計(jì)信息的國際可比性,基本實(shí)現(xiàn)了與國際的接軌,從實(shí)務(wù)角度來看,主要為企業(yè)解決了走出去與引進(jìn)來的問題。新準(zhǔn)則的實(shí)施能夠降低我國企業(yè)的對外融資成本。其次是新會計(jì)準(zhǔn)則在會計(jì)理念和思路上實(shí)現(xiàn)了創(chuàng)新。從會計(jì)理念來看,新修訂和建立的會計(jì)準(zhǔn)則體系以我國市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境為依據(jù),主要目標(biāo)是為企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表信息的使用者提供可靠、有效的決策信息,體現(xiàn)了以現(xiàn)實(shí)為依據(jù),規(guī)范并努力實(shí)現(xiàn)會計(jì)既定目標(biāo)的理念。再次是新會計(jì)準(zhǔn)則體系在內(nèi)容構(gòu)成上更加全面,突出特色。新會計(jì)準(zhǔn)則體系擴(kuò)展到39項(xiàng),由1項(xiàng)基本準(zhǔn)則、38項(xiàng)具體準(zhǔn)則構(gòu)成,根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展,增加了資產(chǎn)和交易的規(guī)定,涵蓋了所有可能存在和發(fā)生的領(lǐng)域,形成更為全面系統(tǒng)和完整的會計(jì)準(zhǔn)則體系,能夠更好滿足我國現(xiàn)階段會計(jì)活動的需求。
二、新舊會計(jì)準(zhǔn)則的差異比較
要學(xué)習(xí)和應(yīng)用新會計(jì)準(zhǔn)則,就需要施工企業(yè)會計(jì)人員認(rèn)真分析與比較新舊會計(jì)準(zhǔn)則的差異。以下將我國財(cái)政部于2006年2月頒布的新會計(jì)準(zhǔn)則與原會計(jì)準(zhǔn)則作以比較。
(一)對外投資的核算
原會計(jì)準(zhǔn)則將對外投資分為長期投資和短期投資,長期投資又分類為長期股權(quán)投資和長期債權(quán)投資。而在新準(zhǔn)則取消了短期投資和長期債權(quán)投資的概念,將對外投資的大類定義為金融資產(chǎn),長期股權(quán)投資因?yàn)榕c其它金融資產(chǎn)核算方法存在差異,因此在會計(jì)準(zhǔn)則中又作為單獨(dú)的一項(xiàng)準(zhǔn)則來規(guī)定。根據(jù)新會計(jì)準(zhǔn)則,原存在的“短期投資”類別重新定義為交易性金融資產(chǎn)或可供出售金融資產(chǎn),核算方法與原規(guī)定不同;原存在的“長期債權(quán)投資”類別重新定義為持有至到期投資。
金融資產(chǎn)分為四個(gè)類別:交易性金融資產(chǎn)、可供出售金融資產(chǎn)、貸款與應(yīng)收賬款、持有至到期投資。核算方法主要為:初始投資成本:交易性金融資產(chǎn)、可供出售金融資產(chǎn)、持有至到期投資按照公允價(jià)值確認(rèn);后續(xù)計(jì)量:按照公允價(jià)值計(jì)量模式計(jì)量公允價(jià)值變動形成的利得或損失。交易性金融資產(chǎn)發(fā)生的計(jì)入當(dāng)期損益;可供出售金融資產(chǎn)計(jì)入發(fā)生的所有者權(quán)益;持有至到期投資采用實(shí)際利率法,按攤余成本計(jì)量。
長期股權(quán)投資的后續(xù)計(jì)量方法與原會計(jì)準(zhǔn)則相同,選擇采用權(quán)益法或成本法,但兩種方法的適用范圍發(fā)生了較大變化和調(diào)整。長期股權(quán)按投資的初始計(jì)量方法與原準(zhǔn)則不同,要區(qū)分同一控制下的企業(yè)合并與非同一控制下的企業(yè)合并而定。
(二)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的核算
財(cái)政部2004年規(guī)定實(shí)施的《施工企業(yè)會計(jì)核算辦法》規(guī)定,企業(yè)應(yīng)當(dāng)定期或至少每年年終對資產(chǎn)進(jìn)行全面檢查,并合理地預(yù)計(jì)各項(xiàng)資產(chǎn)可能發(fā)生的損失,并以此為依據(jù)計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。
新舊會計(jì)準(zhǔn)則對資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提的規(guī)定也有較大差異,尤其會對施工企業(yè)產(chǎn)生重要影響。原會計(jì)準(zhǔn)則下,長期股權(quán)投資、固定資產(chǎn)等長期性投資資產(chǎn)計(jì)提的減值準(zhǔn)備或確認(rèn)的減值損失在以后年度發(fā)生資產(chǎn)價(jià)值回升時(shí)可以在一定限度內(nèi)轉(zhuǎn)回。但新資產(chǎn)減值準(zhǔn)備準(zhǔn)則規(guī)定,權(quán)益法核算的長期股權(quán)投資、固定資產(chǎn)、在建工程等資產(chǎn)已計(jì)提的減值準(zhǔn)備或確認(rèn)的減值損失在以后期間不得轉(zhuǎn)回。
新會計(jì)準(zhǔn)則還在資產(chǎn)減值準(zhǔn)備準(zhǔn)則中引入了資產(chǎn)組的概念。根據(jù)原《企業(yè)會計(jì)制度》,納入計(jì)提減值準(zhǔn)備范圍的八項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備以單項(xiàng)資產(chǎn)為基礎(chǔ)計(jì)提。而新《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則――資產(chǎn)減值》則引入了資產(chǎn)組的概念,能夠更加科學(xué)可行的確定資產(chǎn)可收回金額。此外,新準(zhǔn)則提出總部資產(chǎn)的概念,新會計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定:“企業(yè)總部資產(chǎn)包括企業(yè)集團(tuán)或其事業(yè)部的辦公樓、電子數(shù)據(jù)處理設(shè)備等資產(chǎn)?？偛抠Y產(chǎn)的顯著特征是難以脫離其他資產(chǎn)或者資產(chǎn)組產(chǎn)生的現(xiàn)金流入,而且其賬面價(jià)值難以完全歸屬于某一資產(chǎn)組”。同時(shí)新準(zhǔn)則規(guī)定按照相關(guān)資產(chǎn)組對總部資產(chǎn)進(jìn)行減值測試的方法。 (三)交易的核算方法發(fā)生變化
新會計(jì)準(zhǔn)則在資產(chǎn)的計(jì)量方法和交易的核算方法等方面發(fā)生了重要變化。首先,所得稅核算方法發(fā)生變化。一是所得稅的計(jì)稅基礎(chǔ)發(fā)生變化。原所得稅會計(jì)準(zhǔn)則以損益表為核心,根據(jù)會計(jì)準(zhǔn)則和稅法對收入和費(fèi)用的確認(rèn)與計(jì)量在口徑和時(shí)間上的不一致,來計(jì)算會計(jì)利潤與應(yīng)納稅所得額之間的差異。新準(zhǔn)則提出了資產(chǎn)和負(fù)債的計(jì)稅基礎(chǔ)的概念,明確了資產(chǎn)和負(fù)債的計(jì)稅基礎(chǔ),同時(shí)在此基礎(chǔ)上引入了暫時(shí)性差異的概念,按照其對未來期間應(yīng)稅金額的影響,分為應(yīng)納稅暫時(shí)性差異和可抵扣暫時(shí)性差異。二是所得稅核算方法發(fā)生變化。原準(zhǔn)則規(guī)定企業(yè)可以采用應(yīng)付稅款法和納稅影響會計(jì)法核算所得稅。而新所得稅會計(jì)準(zhǔn)則要求企業(yè)一律采用資產(chǎn)負(fù)債表債務(wù)法進(jìn)行所得稅核算,徹底改變了原先的所得稅會計(jì)處理方法。其次,企業(yè)投資房地產(chǎn)會計(jì)處理發(fā)生變化。根據(jù)新會計(jì)準(zhǔn)則,對準(zhǔn)則規(guī)定應(yīng)歸屬于投資性房地產(chǎn)的項(xiàng)目,應(yīng)在會計(jì)報(bào)表中單列“投資性房產(chǎn)”科目,按照成本模式或者公允價(jià)值模式進(jìn)行計(jì)量。在明確可以可靠取得公允價(jià)值的情況下,可以采用公允價(jià)值模式計(jì)量,這種模式下不計(jì)提折舊或者攤銷,公允價(jià)值與原賬面值之間的差額計(jì)入當(dāng)期損益。
三、新會計(jì)準(zhǔn)則對施工企業(yè)會計(jì)核算的影響
鑒于新舊會計(jì)準(zhǔn)則相比較存在較多的差異,新會計(jì)準(zhǔn)則的實(shí)施無疑將會對施工企業(yè)的會計(jì)核算產(chǎn)生較大的影響。
(一)對施工企業(yè)業(yè)績的影響
新的企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則體系強(qiáng)化了為投資者和社會公眾提供決策有用會計(jì)信息的新理念,實(shí)現(xiàn)了與國際慣例的趨同。施工企業(yè)可能會考慮新會計(jì)準(zhǔn)則的變化,有針對性的在實(shí)施新會計(jì)準(zhǔn)則前突擊調(diào)整賬務(wù),以免在應(yīng)用新準(zhǔn)則后因?yàn)樾聹?zhǔn)則對某些會計(jì)處理限制而影響企業(yè)利潤。按照新會計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定,長期股權(quán)投資、固定資產(chǎn)等長期性投資一旦計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備、或確認(rèn)資產(chǎn)減值損失,那么在以后年度不得轉(zhuǎn)回。而在原準(zhǔn)則下較多企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計(jì)提和轉(zhuǎn)回作為調(diào)節(jié)企業(yè)年度間利潤的工具。在行業(yè)景氣時(shí)通過計(jì)提各項(xiàng)減值準(zhǔn)備隱藏利潤,在行業(yè)低潮時(shí)通過轉(zhuǎn)回減值準(zhǔn)備來提升企業(yè)業(yè)績,能夠平衡年度間利潤,滿足企業(yè)上市或融資的需求。因此,企業(yè)首次實(shí)施新會計(jì)準(zhǔn)則前,可能會通過突擊調(diào)整隱藏的利潤從而對企業(yè)業(yè)績一下產(chǎn)生較大影響。
(二)計(jì)量方法對資產(chǎn)重新估值的影響
關(guān)鍵詞：股權(quán)投資基金；投資性主體；后續(xù)計(jì)量
一、股權(quán)投資基金業(yè)務(wù)特點(diǎn)和企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則要求
（一）股權(quán)投資基金業(yè)務(wù)特點(diǎn)
我國股權(quán)投資基金，是指主要投資于“私人股權(quán)”，即企業(yè)非公開發(fā)行和交易股權(quán)的投資基金。私人股權(quán)包括未上市企業(yè)和上市企業(yè)非公開發(fā)行和交易的普通股、依法可轉(zhuǎn)換為普通股的優(yōu)先股和可轉(zhuǎn)換債券①。本文研究對象為股權(quán)投資基金投資的“未上市企業(yè)和上市企業(yè)非公開發(fā)行和交易的普通股”。本文中的股權(quán)投資基金泛指所有主營業(yè)務(wù)為股權(quán)和準(zhǔn)股權(quán)投資業(yè)務(wù)的基金，包括在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會備案登記的基金、按照私募投資基金法律法規(guī)設(shè)立的其他基金和按照國家戰(zhàn)略需要設(shè)立的各類基金等。股權(quán)投資基金運(yùn)作一般包括募資、投資、管理和退出四個(gè)階段，單個(gè)投資項(xiàng)目運(yùn)作期限通常需要3年以上。
（二）企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則要求②
1. CAS 2關(guān)于非投資性主體權(quán)益性投資的核算要求
企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則“第2號―長期股權(quán)投資”（以下簡稱CAS 2）對投資業(yè)務(wù)的后續(xù)計(jì)量按照控制、共同控制、重大影響等進(jìn)行劃分，“第22號―金融工具確認(rèn)和計(jì)量”（以下簡稱CAS 22）也做了相關(guān)要求，具體如表1所示：
2. CAS 33關(guān)于投資性主體權(quán)益性投資的核算要求
企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則“第33號―合并財(cái)務(wù)報(bào)表”（以下簡稱CAS 33）對投資性主體的投資業(yè)務(wù)后續(xù)計(jì)量做了專門要求。投資性主體③是指同時(shí)滿足下列條件的公司：“該公司是以向投資者提供投資管理服務(wù)為目的，從一個(gè)或多個(gè)投資者處獲取資金；該公司的唯一經(jīng)營目的，是通過資本增值、投資收益或兩者兼有而讓投資者獲得回報(bào)；該公司按照公允價(jià)值對幾乎所有投資的業(yè)績進(jìn)行考量和評價(jià)”。
準(zhǔn)則對于投資性主體權(quán)益性投資后續(xù)計(jì)量和披露約定為“如果母公司是投資性主體，則母公司應(yīng)當(dāng)僅將為其投資活動提供相關(guān)服務(wù)的子公司（如有）納入合并范圍并編制合并財(cái)務(wù)報(bào)表；其他子公司不應(yīng)當(dāng)予以合并，母公司對其他子公司的投資應(yīng)當(dāng)按照公允價(jià)值計(jì)量且其變動計(jì)入當(dāng)期損益”（不予合并的子公司以下簡稱“項(xiàng)目投資”）。不合并的規(guī)定豁免了投資性主體對項(xiàng)目投資編制合并報(bào)表，CAS 2 也豁免了投資性主體的聯(lián)營合營類投資的權(quán)益法核算，而且豁免后所披露信息對于投資者來說相關(guān)性更強(qiáng)。（見表2）
投資性主體在權(quán)益性投資后續(xù)計(jì)量中，依照企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則“第39號-公允價(jià)值計(jì)量”（以下簡稱CAS 39）中對估值技術(shù)的要求于各會計(jì)期末對項(xiàng)目投資進(jìn)行估值。
二、股權(quán)投資基金長期股權(quán)投資核算方法可能選擇
股權(quán)投資基金按是否是投資性主體，分別適用不同的會計(jì)準(zhǔn)則，會計(jì)核算方法和披露要求也顯著不同。股權(quán)投資基金按運(yùn)作和考核的市場化程度從高往低分可分為市場化基金、市場和政策性混合基金、政策性基金等。CAS 33對投資性主體有“按照公允價(jià)值對幾乎所有投資的業(yè)績進(jìn)行考量和評價(jià)”的要求，股權(quán)投資基金按照上述分類，在該要求的符合度方面隨市場化程度的降低而下降。相應(yīng)地，各投資基金對投資性主體定義的符合度也由強(qiáng)到弱，其投資業(yè)務(wù)的后續(xù)計(jì)量方法也相應(yīng)有所變化。
（一）市場化股權(quán)投資基金
市場化基金由于投資者對投資回報(bào)和投資期限一般有較為明確要求，基本都是符合投資性主體要求的股權(quán)投資基金。為了體現(xiàn)投資業(yè)績便利于考核，也為了加強(qiáng)投資項(xiàng)目價(jià)值實(shí)現(xiàn)的過程管理，一般都依據(jù)投資性主體和金融工具相關(guān)準(zhǔn)則，通過公允價(jià)值計(jì)量方式對所有股權(quán)投資業(yè)務(wù)進(jìn)行后續(xù)計(jì)量。
（二）市場化和政策性混合基金
部分股權(quán)投資基金的投資業(yè)務(wù)即包括市場化運(yùn)作項(xiàng)目也包括政策性項(xiàng)目。這類基金依據(jù)實(shí)際情況，可能符合非投資性主體，也可能符合投資性主體定義。對于具備“成立時(shí)間不長、投資業(yè)務(wù)數(shù)量不大、投資項(xiàng)目公允價(jià)值與投資成本差異不大、尚未有進(jìn)入退出期的項(xiàng)目、尚未按照公允價(jià)值對項(xiàng)目投資業(yè)績進(jìn)行考核和評價(jià)、政策性項(xiàng)目占絕大部分”等一個(gè)或多個(gè)特征的基金，更加符合非投資性主體的定義，可依據(jù)非投資性主體對投資業(yè)務(wù)進(jìn)行后續(xù)計(jì)量；對于具備市場化投資機(jī)制（含項(xiàng)目估值體系）完善、存量投資項(xiàng)目中政策性項(xiàng)目占總的投資金額比例較小、具備按照公允價(jià)值對項(xiàng)目投資業(yè)績進(jìn)行考核和評價(jià)”等特征的基金，比較符合投資性主體定義，按照投資性主體對投資業(yè)務(wù)進(jìn)行后續(xù)計(jì)量。
（三）政策性股權(quán)投資基金
有的基金設(shè)立和運(yùn)作特征具備明顯的政策性，如：無市場化業(yè)績考核要求、基金的募資成本低或沒有成本、投資機(jī)制直接受政策引導(dǎo)、沒有市場化的退出通道、所投資項(xiàng)目公允價(jià)值難以取得等，不符合投資性主體定義，一般按非投資性主體對投資業(yè)務(wù)進(jìn)行后續(xù)計(jì)量。
（四）非投資性主體和投資性主體后續(xù)計(jì)量比較分析
對于股權(quán)投資基金的投資業(yè)務(wù)后續(xù)計(jì)量按照投資性主體和非投資性主體劃分，在財(cái)務(wù)信息披露、管理機(jī)制等方面存在差。具體而言，對于三無類投資差異不大，聯(lián)營合營類投資、具有控制權(quán)的投資差異較大，針對后兩類投資比較分析具體見表3。
三、股權(quán)投資基金投業(yè)務(wù)后續(xù)計(jì)量方法建議
股權(quán)投資基金行業(yè)有力地促進(jìn)了創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級④，對于經(jīng)濟(jì)健康可持續(xù)發(fā)展發(fā)揮較大作用，股權(quán)投資基金投資業(yè)務(wù)的價(jià)值實(shí)現(xiàn)是其自身可持續(xù)發(fā)展的重要前提。對于被投資項(xiàng)目而言，股權(quán)投資相比較債權(quán)類資金具有共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、利益共享的優(yōu)勢，能有效解決項(xiàng)目快速發(fā)展面臨的資本金短缺問題；對于股權(quán)投資基金本身而言，由于所投項(xiàng)目預(yù)期經(jīng)濟(jì)效益實(shí)現(xiàn)、設(shè)計(jì)的退出方案能否落實(shí)存在較大不確定性而面臨較大風(fēng)險(xiǎn)，但所投項(xiàng)目一旦成功實(shí)現(xiàn)超額收益或在資本市場成功退出，也能為投資者獲得巨額回報(bào)。投資基金在發(fā)現(xiàn)項(xiàng)目價(jià)值并實(shí)現(xiàn)出資后，及時(shí)、有效的價(jià)值管理對于最終的價(jià)值實(shí)現(xiàn)尤為重要。
對于市場化基金和更符合投資性主體定義的市場和政策性混合基金而言，應(yīng)按照投資性主體后續(xù)計(jì)量要求，對所投資項(xiàng)目進(jìn)行定期估值，并采取公允價(jià)值進(jìn)行后續(xù)計(jì)量能及時(shí)反映投資項(xiàng)目的投資績效，通過對影響價(jià)值變動的重要因素進(jìn)行專項(xiàng)管理努力提升項(xiàng)目價(jià)值。對于政策性基金和更符合非投資性主體定義的市場和政策性混合基金而言，雖然在特定階段按照非投資性主體進(jìn)行核算，但基于機(jī)構(gòu)和財(cái)務(wù)的可持續(xù)發(fā)展考慮，應(yīng)盡可能按照市場化基金的管理機(jī)制，盡早研究對項(xiàng)目進(jìn)行估值和按照公允價(jià)值對投資業(yè)績進(jìn)行考核、評價(jià)，在此基礎(chǔ)上過渡到按照投資性主體進(jìn)行后續(xù)計(jì)量。
注釋：
①《股權(quán)投資基金基礎(chǔ)知識要點(diǎn)與法律法規(guī)匯編》 P3 中國金融出版社
②本文不考慮因持股比例變化引起的核算和計(jì)量方法的變化因素
③關(guān)于印發(fā)修訂《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第33號――合并財(cái)務(wù)報(bào)表》的通知，財(cái)會[2014]10號
④《股權(quán)投資基金基礎(chǔ)知識要點(diǎn)與法律法規(guī)匯編》 P5 中國金融出版社
參考文獻(xiàn)：
關(guān)鍵詞:非貨幣易會計(jì);補(bǔ)價(jià);會計(jì)處理;完善
一、非貨幣性資產(chǎn)交換的概述及判斷標(biāo)準(zhǔn)
非貨幣性資產(chǎn)交換,是指交易雙方主要以存貨、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和長期股權(quán)投資等非貨幣性資產(chǎn)進(jìn)行的交換。該交換不涉及現(xiàn)金或只涉及少量的貨幣性資產(chǎn)(即補(bǔ)價(jià))。其中貨幣性資產(chǎn),是指企業(yè)持有的貨幣資金和將以固定或可確定的金額收取的資產(chǎn),包括現(xiàn)金、銀行存款、應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)以及準(zhǔn)備持有至到期的債券。非貨幣性資產(chǎn),是指貨幣性資產(chǎn)以外的資產(chǎn)。非貨幣性資產(chǎn)有別于貨幣性資產(chǎn)的最基本特征是其在將來為企業(yè)帶來的經(jīng)濟(jì)利益,即貨幣金額是不固定的或不可確定的。
判斷非貨幣性資產(chǎn)交換的參考原則為:補(bǔ)價(jià)占整個(gè)交易金額的比例低于25%,其中:收到補(bǔ)價(jià)的企業(yè):收到的補(bǔ)價(jià)占換出資產(chǎn)公允價(jià)值(或占換入資產(chǎn)公允價(jià)值和收到補(bǔ)價(jià)之和)的比例低于25%(不含25%)?；蛘?支付補(bǔ)價(jià)的企業(yè):支付的補(bǔ)價(jià)占換入資產(chǎn)公允價(jià)值(或占換出資產(chǎn)公允價(jià)值和支付補(bǔ)價(jià)之和)的比例低于25%(不含25%),如果符合上述條件,應(yīng)判斷為非貨幣性資產(chǎn)交換,相關(guān)會計(jì)處理應(yīng)遵循該項(xiàng)新準(zhǔn)則的有關(guān)規(guī)定。
二、商業(yè)實(shí)質(zhì)的判斷
商業(yè)實(shí)質(zhì)的判斷對于企業(yè)判斷交換是否為非貨幣性資產(chǎn)交換,以及非貨幣性資產(chǎn)交換入賬價(jià)值的確認(rèn)和損益的確認(rèn)方法起著至關(guān)重要的作用。商業(yè)實(shí)質(zhì)的判斷遵循了實(shí)質(zhì)重于形式的原則,換入資產(chǎn)與換出企業(yè)其他現(xiàn)有資產(chǎn)相結(jié)合能夠產(chǎn)生更大的效用,從而導(dǎo)致?lián)Q入企業(yè)受該換入資產(chǎn)影響產(chǎn)生的現(xiàn)金流量與換出資產(chǎn)明顯不同,則表明該資產(chǎn)交換具有商業(yè)實(shí)質(zhì)。
根據(jù)《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第7號——非貨幣性資產(chǎn)交換》第四條規(guī)定,滿足下列條件之一的非貨幣性資產(chǎn)交換具有商業(yè)實(shí)質(zhì):1、換入資產(chǎn)的未來現(xiàn)金流量在風(fēng)險(xiǎn)、時(shí)間和金額方面與換出資產(chǎn)顯著不同。2、換入資產(chǎn)與換出資產(chǎn)的預(yù)計(jì)未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值不同,且其差額與換入資產(chǎn)和換出資產(chǎn)的公允價(jià)值相比是重大的。
在確定非貨幣性資產(chǎn)交換是否具有商業(yè)實(shí)質(zhì)時(shí),企業(yè)應(yīng)關(guān)注交易各方之間是否存在關(guān)聯(lián)方關(guān)系。關(guān)聯(lián)方關(guān)系的存在可能導(dǎo)致發(fā)生的非貨幣性資產(chǎn)交換不具有商業(yè)實(shí)質(zhì)。
三、換入資產(chǎn)或換出資產(chǎn)公允價(jià)值的可靠計(jì)量
1、換出或換入資產(chǎn)存在活躍市場的,表明該資產(chǎn)的公允價(jià)值能夠可靠計(jì)量。
對于存在活躍市場的交易性證券、存貨、長期股權(quán)投資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等非貨幣性資產(chǎn),應(yīng)當(dāng)以資產(chǎn)的市場價(jià)格為基礎(chǔ)確定其公允價(jià)值。
2、換出或換入資產(chǎn)本身不存在活躍市場但類似資產(chǎn)存在活躍市場的,表明該資產(chǎn)的公允價(jià)值能夠可靠計(jì)量。對于類似資產(chǎn)存在活躍市場的存貨、長期股權(quán)投資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等非貨幣性資產(chǎn),應(yīng)當(dāng)以調(diào)整后的類似資產(chǎn)市場價(jià)格為基礎(chǔ)確定其公允價(jià)值。
3、對于不存在同類或類似資產(chǎn)可比市場交易的長期股權(quán)投資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等非貨幣性資產(chǎn),應(yīng)當(dāng)參照《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第22號——金融工具確認(rèn)和計(jì)量》等,采用估值技術(shù)確定其公允價(jià)值。采用估值技術(shù)確定的公允價(jià)值估計(jì)數(shù)的變動區(qū)間很小,或者在公允價(jià)值估計(jì)數(shù)變動區(qū)間內(nèi),各種用于確定公允價(jià)值估計(jì)數(shù)的概率能夠合理確定的,視為公允價(jià)值能夠可靠計(jì)量。
四、對我國非貨幣易會計(jì)處理完善的思考
我國目前的市場環(huán)境隨著經(jīng)濟(jì)的改革和發(fā)展已經(jīng)更加的活躍,會計(jì)政策的選擇隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境的改變也會有所不同。而且,在實(shí)施公允價(jià)值的過程中,活躍的市場是一個(gè)前提條件。但是我國的相應(yīng)的法律政策和監(jiān)督機(jī)制并沒有完全建立,所以這并不意味著我國在非貨幣易方面已經(jīng)完善了,公允價(jià)值充分實(shí)施的大環(huán)境并沒有根本實(shí)現(xiàn)。從發(fā)展的角度看,非貨幣易會計(jì)在我國會計(jì)領(lǐng)域的發(fā)展與推廣勢在必行,為了有力真實(shí)反映企業(yè)資產(chǎn)狀況和財(cái)務(wù)狀況,我們必須不斷關(guān)注這方面的改革和完善,以求更好的為我們國家的經(jīng)濟(jì)服務(wù)。
(一)對非貨幣易準(zhǔn)則層次上的完善可以說是完善“非貨幣易”準(zhǔn)則的關(guān)鍵,要明確非貨幣易的基礎(chǔ),改進(jìn)增值稅的處理,明確補(bǔ)價(jià)原因是處理補(bǔ)價(jià)的關(guān)鍵,增加非貨幣易的披露內(nèi)容,劃清與債務(wù)重組的界限。由專家組成監(jiān)督機(jī)構(gòu)對準(zhǔn)則實(shí)施中出現(xiàn)的不足和效率問題進(jìn)行監(jiān)督,對可能出現(xiàn)的問題予以指出,最大程度上抑制損失。
(二)對滿足我們自身特點(diǎn)的會計(jì)制度而與國際上不完全相同的要積極予以對外公開,加大宣傳力度。我國還是發(fā)展中國國家,考慮國情和實(shí)際就非常重要。比如說,從理論上講,非貨幣易換入的資產(chǎn)的入賬價(jià)值應(yīng)該是該項(xiàng)資產(chǎn)的公允價(jià)值,但鑒于我國的商品市場存在很大程度的不完善,資產(chǎn)的公允價(jià)值在實(shí)際操作中很難把握。為避免某些公司利用非貨幣易謀取利益,我國新準(zhǔn)則規(guī)定對于換入的資產(chǎn)入賬價(jià)值應(yīng)再加上支付的補(bǔ)價(jià)和相關(guān)稅費(fèi)。這可以看出我國會計(jì)政策制定上充分考慮到我國的實(shí)際國情,在非貨幣易上決不能生硬的運(yùn)用理論,避免政策上出現(xiàn)漏洞,給國家造成損失。
(三)建立相關(guān)的監(jiān)督機(jī)制。會計(jì)監(jiān)管部門應(yīng)加大對企業(yè)會計(jì)選擇權(quán)的監(jiān)管力度,準(zhǔn)則制定部門應(yīng)謹(jǐn)慎賦予企業(yè)會計(jì)選擇權(quán),提高上市公司信息披露的透明度。會計(jì)監(jiān)管部門應(yīng)改革資源配置方式,同時(shí)加大監(jiān)管力度,強(qiáng)制上市公司披露會計(jì)選擇對利潤的影響程度。
(四)進(jìn)行會計(jì)制度的創(chuàng)新。在非貨幣易的會計(jì)處理上,公允價(jià)值理解可以說是至關(guān)重要的,合理確認(rèn)資產(chǎn)的公允價(jià)值,解決資產(chǎn)減值事務(wù)中的確認(rèn)與計(jì)量問題。我國目前公允價(jià)值發(fā)展還是比較科學(xué)的,因?yàn)楣蕛r(jià)值特別是非金融資產(chǎn)的公允價(jià)值評估本身在技術(shù)操作上就有很大的主觀性,考慮到我國現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r,要充分保證會計(jì)信息的可靠性而做出的正確選擇。雖然新準(zhǔn)則在閑置利潤操作方面作了進(jìn)一步的限制,但是這并不能完全杜絕粉飾報(bào)表利潤操作的行為發(fā)生。隨著證券市場、金融系統(tǒng)、產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)、公司治理結(jié)構(gòu)及會計(jì)職業(yè)隊(duì)伍的壯大,應(yīng)在適時(shí)進(jìn)行會計(jì)制度的創(chuàng)新,可以說在這方面還需要我國會計(jì)人員進(jìn)一步探索和研究。
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2016年上半年，保險(xiǎn)公司保費(fèi)出現(xiàn)較高的增長，但在年初實(shí)現(xiàn)“開門紅”以后則呈現(xiàn)出增速逐月下降的趨勢。隨著新興保險(xiǎn)公司的崛起，保險(xiǎn)行業(yè)格局起了較大的變化。同時(shí)，由于股市和債市的波動大幅增加，2016年保險(xiǎn)行業(yè)投資收益也面臨較大的壓力。由于保費(fèi)相對投資具有一定的滯后性，因此，2017年保險(xiǎn)行業(yè)保費(fèi)增速可能呈現(xiàn)下降的趨勢。
此外，隨著新的償付能力體系的推進(jìn)，資本監(jiān)管對于上市保險(xiǎn)公司日趨有利，上市保險(xiǎn)公司償付能力出現(xiàn)較大幅度的改善。由于保險(xiǎn)行業(yè)政策基本保持了一貫的持續(xù)性，保險(xiǎn)行業(yè)的變動更多受市場因素的影響。而由低利率和“資產(chǎn)荒”引發(fā)的保險(xiǎn)公司頻頻舉牌上市公司，成為2016年上半年資本市場最大的不確定性因素。
險(xiǎn)資舉牌背后的無奈
2015年下半年，保險(xiǎn)公司掀起舉牌上市公司的熱潮，以前海人壽、安邦保險(xiǎn)、國華人壽為代表的險(xiǎn)資連續(xù)舉牌多家上市公司引起市場的強(qiáng)烈關(guān)注。受股市大幅回落和保監(jiān)會監(jiān)管加強(qiáng)的影響，雖然2016年上半年未出現(xiàn)險(xiǎn)資集中舉牌的現(xiàn)象，但隨著寶能系、恒大系接連舉牌萬科，險(xiǎn)資舉牌概念又重回風(fēng)口。
東吳證券認(rèn)為，險(xiǎn)資舉牌的驅(qū)動因素有三：第一，當(dāng)前低利率和高收益資產(chǎn)荒導(dǎo)致負(fù)債端成本約在6%左右的中小保險(xiǎn)公司的壓力巨大，加大股票配置是現(xiàn)實(shí)的選擇；第二，如果持有上市公司份超過20%（或5%并獲得董事會席位），則保險(xiǎn)公司可獲得額外優(yōu)勢：如果按權(quán)益法記賬，則上市公司凈利潤都確認(rèn)為保險(xiǎn)的投資收益，賬面回報(bào)率大幅提升且不受股價(jià)下跌的影響，未來如果股價(jià)上漲賣出還可賺取差額收益；如果進(jìn)入董事會可影響上市公司的分紅或轉(zhuǎn)增計(jì)劃；此外，還能降低償付能力資本的要求；第三，壽險(xiǎn)公司可以通過賣保單的方式大規(guī)模融資，且資金成本低于信托和銀行貸款，壽險(xiǎn)牌照可作為杠桿融資平臺配合其實(shí)際控制人進(jìn)行戰(zhàn)略收購，寶能收購萬科就是典型的杠桿融資收購模式。
從2014年開始，國債利率進(jìn)入下行通道，保險(xiǎn)行業(yè)資產(chǎn)配置的壓力迅速加大。過去5年，大量“資產(chǎn)驅(qū)動型”保險(xiǎn)公司通過高收益萬能險(xiǎn)和現(xiàn)價(jià)產(chǎn)品迅速做大資產(chǎn)規(guī)模，較高的負(fù)債端資金成本使其直接面臨利差損的風(fēng)險(xiǎn)。在當(dāng)前低利率和“資產(chǎn)荒”的市場環(huán)境下，此類保險(xiǎn)公司提高風(fēng)險(xiǎn)偏好加大股票持倉是一種現(xiàn)實(shí)選擇。
參照美國保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的歷史經(jīng)驗(yàn)，壽險(xiǎn)公司權(quán)益類資產(chǎn)配置比例與國債收益率呈現(xiàn)顯著的反向走勢。自1990年美國國債利率進(jìn)入下行通道以來，壽險(xiǎn)公司權(quán)益類資產(chǎn)配置比例迅速上行，并穩(wěn)定在25%以上。
基于中國保險(xiǎn)行業(yè)償付能力監(jiān)管的要求，壽險(xiǎn)公司杠桿通?？蛇_(dá)12倍，即壽險(xiǎn)公司總資產(chǎn)可達(dá)自有資本的12倍，其中最高40%可以投資股票（5%可投資單一上市公司），因此，壽險(xiǎn)牌照可作為杠桿融資平臺配合其實(shí)際控制人進(jìn)行戰(zhàn)略收購。
由于持股比例不同采取的財(cái)務(wù)處理方式的不同（持股20%以下為公允價(jià)值法，20%-50%為權(quán)益法，50%以上合并報(bào)表），保險(xiǎn)公司有較大的動力舉牌增持上市公司的股票。如果持有上市公司股份超過20%，可確認(rèn)為長期股權(quán)投資用權(quán)益法計(jì)量（舉牌5%的股權(quán)后若獲得董事會席位也可以采用權(quán)益法），即上市公司凈利潤都可以確認(rèn)為保險(xiǎn)公司的投資收益，可大幅提升賬面投資收益（例如現(xiàn)在平均PE為7倍左右的銀行股對應(yīng)的投資收益率為15%）。而且，股票價(jià)格下跌不影響保險(xiǎn)公司的利潤和凈資產(chǎn)，未來如果股價(jià)上漲賣出持倉還可賺取價(jià)差收益。
在財(cái)務(wù)投資的前提下，險(xiǎn)資亦可通過二級市場舉牌獲得董事會席位，對上市公司的決策（包括分紅或轉(zhuǎn)增計(jì)劃）施加一定的影響，從而由完全被動的財(cái)務(wù)投資轉(zhuǎn)變?yōu)橹鲃油顿Y和參與管理的模式，提高投資的安全性。因此，險(xiǎn)資舉牌提高賬面投資收益本質(zhì)上是權(quán)益法的數(shù)字游戲，但通過舉牌進(jìn)入董事會并在一定程度上影響上市公司的決策就不僅僅是停留在數(shù)字游戲的層面上。
此外，根據(jù)“償二代”的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，長期股權(quán)投資消耗的監(jiān)管資本遠(yuǎn)低于普通股票持倉：首先，長期股權(quán)投資的權(quán)益價(jià)格基礎(chǔ)因子0.15遠(yuǎn)低于普通股票持倉（0.31-0.48），且如果對應(yīng)標(biāo)的是金融機(jī)構(gòu)（如銀行等），監(jiān)管資本還可以再下降25%；其次，普通股票持倉要為浮盈提高監(jiān)管資本，例如，如果浮盈為20%，則監(jiān)管資本還要額外提高4%。綜合來看，相比普通股票持倉，長期股權(quán)投資消耗的監(jiān)管資本將下降約50%，對于償付能力不充裕的資本驅(qū)動型保險(xiǎn)公司來說，這一點(diǎn)顯得尤為重要。
3000億元增量資金欲動
險(xiǎn)資加倉股票的增量資金主要由自身資本和杠桿空間決定，而不是保費(fèi)收入，未來險(xiǎn)資增量資金主要來自于仍有較大加杠桿空間的公司和近期獲得資本注入的公司。因此，從這個(gè)角度看，資本注入和杠桿空間是險(xiǎn)資加倉最重要的前瞻性指標(biāo)。
保險(xiǎn)的核心盈利模式是收取保費(fèi)做大總資產(chǎn)，再將總資產(chǎn)用于投資，以賺取高于負(fù)債端成本（定價(jià)利率+保單紅利）的利差。由于保監(jiān)會規(guī)定保險(xiǎn)總資產(chǎn)最高30%可以投資于權(quán)益類資產(chǎn)（如果增持藍(lán)籌股最高至40%），因此，保險(xiǎn)公司總資產(chǎn)的增量決定了其可用于加倉的增量資金。
保險(xiǎn)公司總資產(chǎn)的增量空間來自于兩種情況：其一，如果當(dāng)前公司償付能力充足率大幅高于100%的監(jiān)管要求，則說明自有資本尚未充分使用，公司仍有繼續(xù)收保費(fèi)（加杠桿）的空間；其二，保險(xiǎn)公司的股東計(jì)劃在未來一段時(shí)間內(nèi)向公司注入補(bǔ)充資本，則公司可以使用新的資本發(fā)展業(yè)務(wù)（收保費(fèi)）。例如，股東新注入保險(xiǎn)公司10億元資本，基于壽險(xiǎn)12倍杠桿（償付能力要求的決定），該公司可通過賣保單帶來增量資產(chǎn)共120億元，其中最高48億元可用于加倉股票，最高6億元可舉牌投資單一股票。
據(jù)此，我們可以根據(jù)公司的當(dāng)前償付能力充足率和股東的增資計(jì)劃這個(gè)兩個(gè)前瞻性指標(biāo)來測算保險(xiǎn)公司在未來一段時(shí)間的總資產(chǎn)增量，進(jìn)而估算其加倉股票的資金。
在自身人渠道薄弱的情況下，中小保險(xiǎn)公司迅速做大規(guī)模的方法是通過銀保渠道銷售高收益理財(cái)型產(chǎn)品，其中，高預(yù)期收益的萬能險(xiǎn)產(chǎn)品是最主要的產(chǎn)品形態(tài)。由于2014-2016年利率持續(xù)下行，主流保險(xiǎn)公司近期已經(jīng)開始逐步下調(diào)萬能險(xiǎn)結(jié)算利率，而部分中小保險(xiǎn)公司則逆勢保持較高的結(jié)算利率（5%-7%以上）。在同類產(chǎn)品和銀行理財(cái)收益率持續(xù)下調(diào)的背景下，此類公司的萬能險(xiǎn)產(chǎn)品的吸引力大幅提高，推動其在短時(shí)間內(nèi)獲得大量保費(fèi)，確保公司在未來短期內(nèi)加倉股票的能力。
東吳證券結(jié)合各家保險(xiǎn)的前瞻性指標(biāo)和萬能險(xiǎn)結(jié)算利率的情況進(jìn)行了測算，結(jié)果表明：按30%股票配置上限計(jì)算，在未來3-6個(gè)月，險(xiǎn)資將帶來3000億元級別的增量資金。
保監(jiān)會2016年3月18日的《關(guān)于規(guī)范中短存續(xù)期產(chǎn)品有關(guān)事項(xiàng)的通知》（下稱“《通知》”），收緊了對中短期壽險(xiǎn)產(chǎn)品的監(jiān)管。不過，由于新規(guī)給予了5 年的調(diào)整過渡期，預(yù)計(jì)保險(xiǎn)公司在2016年度仍然可以利用此類理財(cái)險(xiǎn)快速加杠桿。2016年之后，隨著中短期理財(cái)險(xiǎn)配額梯度的逐漸下降，新規(guī)的影響將逐步顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)險(xiǎn)資將逐步轉(zhuǎn)向5年期以上理財(cái)險(xiǎn)或通過保單貸款等方式變相規(guī)避新規(guī)對吸收短期資金的限制。
根據(jù)險(xiǎn)資舉牌的投資邏輯，險(xiǎn)資舉牌的標(biāo)的往往具有高分紅、低估值、盈利可持續(xù)性等核心特征。高分紅標(biāo)的可為保險(xiǎn)公司帶來長期穩(wěn)定的股息現(xiàn)金流，與長久期的保險(xiǎn)負(fù)債端現(xiàn)金流能夠有較好的匹配。在當(dāng)前“資產(chǎn)荒”的大環(huán)境中可作為高收益固收類資產(chǎn)的替代品，對中小保險(xiǎn)和大型保險(xiǎn)公司均有很強(qiáng)的吸引力。
如果持有上市公司的股份超過20%，可確認(rèn)為長期股權(quán)投資用權(quán)益法計(jì)量（5%舉牌后若獲得董事會席位也可以采用權(quán)益法），在權(quán)益法下，上市公司的凈利潤可全部確認(rèn)為保險(xiǎn)公司的投資收益，因此，舉牌低PE的品種可大幅提高賬面利潤；此外，在權(quán)益法下，股票價(jià)格下跌短期不影響保險(xiǎn)公司的利潤，未來股價(jià)上漲賣出持倉還可賺取價(jià)差收益，估值具有高安全邊際的標(biāo)的更有優(yōu)勢。
一般而言，由于險(xiǎn)資舉牌投資的周期較長，且持倉流動性受限（一般有6個(gè)月的鎖定期），標(biāo)的品種的盈利能力（高ROE）必須具有可持續(xù)性，以確保險(xiǎn)資能夠獲利退出。
而且，由于政策風(fēng)險(xiǎn)的不可控制，險(xiǎn)資通過舉牌的方式以尋求控制國有控股上市公司具有很高的不確定性。而對于非國有公司，保險(xiǎn)資本（如寶能系、恒大、富德等）可利用旗下保險(xiǎn)牌照作為低成本杠桿融資平臺，通過二級市場舉牌對上市公司進(jìn)行戰(zhàn)略收購。
投資和保障孰輕孰重
近日，保監(jiān)會在行業(yè)內(nèi)部下發(fā)緊急通知，要求各人身險(xiǎn)公司報(bào)送2016年1月至6月的萬能險(xiǎn)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，主要填報(bào)各預(yù)期存續(xù)期限下的規(guī)模保費(fèi)收入和產(chǎn)品情況，摸底資產(chǎn)負(fù)債匹配及利差等具體現(xiàn)狀。據(jù)相關(guān)人士透露，此次對整個(gè)萬能險(xiǎn)市場情況的摸底，可能與預(yù)防利差損風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)。從投資環(huán)境看，利率下行、資本市場震蕩波動，人身險(xiǎn)公司為吸引客戶和提高產(chǎn)品的競爭力，往往傾向于提高預(yù)定利率，此舉進(jìn)一步增加了剛性負(fù)債成本，加劇了利差損風(fēng)險(xiǎn)。
相較于2015年互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)和保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品收益率的高企，2016年，監(jiān)管部門加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)監(jiān)管和規(guī)范中短存續(xù)期保險(xiǎn)產(chǎn)品，引導(dǎo)消費(fèi)者接受和回歸低利率環(huán)境。截至2016年5月，銀行理財(cái)、信托和P2P的收益率較年初下滑55BP-150BP，低利率環(huán)境疊加監(jiān)管趨嚴(yán)一方面帶來了金融產(chǎn)品收益率的分化和收窄，資金端收益率回歸資產(chǎn)端；另一方面實(shí)質(zhì)性降低了金融企業(yè)資金端成本的壓力，聚焦于提升金融產(chǎn)品內(nèi)涵和外延開辟新的競爭力。
在收益率競爭弱化的背景下，保險(xiǎn)行業(yè)將聚焦保險(xiǎn)產(chǎn)品的保障功能。當(dāng)前銷售保障類保險(xiǎn)產(chǎn)品的渠道和產(chǎn)品基礎(chǔ)已經(jīng)具備，渠道方面主要體現(xiàn)為個(gè)險(xiǎn)渠道蓬勃和期繳客戶儲備豐厚。2016年一季度，4家上市險(xiǎn)企合計(jì)保費(fèi)收入4819億元，同比增長22.1%，保費(fèi)增長中部分個(gè)險(xiǎn)期繳新單增速、個(gè)險(xiǎn)新單增速、新單增速超30%，個(gè)險(xiǎn)期繳占比提升、個(gè)險(xiǎn)新單占比提升以及新單保費(fèi)占比提升明顯；產(chǎn)品方面則主要體現(xiàn)為3月免稅健康險(xiǎn)落地，以及香港保單對比之下內(nèi)地保障類產(chǎn)品創(chuàng)新的增加。聚焦保障功能、整合“保障”消費(fèi)場景和保障服務(wù)將有助于險(xiǎn)企提升競爭力，降低利率的敏感性。
2015年，互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展衍生出金融產(chǎn)品競爭無序的亂局。2016年上半年，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的趨嚴(yán)，高利率互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的發(fā)展得到有效的遏制。保險(xiǎn)產(chǎn)品與其他金融產(chǎn)品的競爭主要在兩個(gè)領(lǐng)域：收益率和保障功能。在收益率被明顯放大的背景下，保險(xiǎn)保障功能的意義并不明顯。監(jiān)管引導(dǎo)消費(fèi)者接受較低的合理收益率，將有助于市場關(guān)注和重視保障功能的價(jià)值和意義。
2016年4月中旬，央行牽頭多個(gè)部委出臺《互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作實(shí)施方案》，在該總方案下出臺了有關(guān)互聯(lián)網(wǎng)支付、網(wǎng)絡(luò)借貸、股權(quán)眾籌融資、互聯(lián)網(wǎng)基金銷售、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)、互聯(lián)網(wǎng)信托和互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融等子方案。互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的意義在于引導(dǎo)資金脫虛向?qū)崳硪粋€(gè)直接的效果是引導(dǎo)金融產(chǎn)品回歸和接受低利率環(huán)境和趨勢。
如果，互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管是在引導(dǎo)收益率預(yù)期合理化，那么，中短存續(xù)期產(chǎn)品的監(jiān)管則是進(jìn)一步規(guī)范渠道競爭。
保監(jiān)會3月18日的《通知》，對中短存續(xù)期產(chǎn)品進(jìn)一步加大了監(jiān)管力度。產(chǎn)品監(jiān)管對象從前期討論的“高現(xiàn)價(jià)產(chǎn)品”轉(zhuǎn)為“中短存續(xù)期產(chǎn)品”，更合理客觀遵循市場化原則。保監(jiān)會在2014年2月、2015年12月、2016年1月和2016年3月針對高現(xiàn)價(jià)產(chǎn)品發(fā)文或發(fā)征求意見稿，分別在監(jiān)管對象、監(jiān)管內(nèi)容和措施等方面進(jìn)行了相應(yīng)的明確。2016年3月，保監(jiān)會將監(jiān)管對象定義為中短存續(xù)期人身險(xiǎn)產(chǎn)品，監(jiān)管內(nèi)容為停售1年期以內(nèi)的產(chǎn)品；1-3年期內(nèi)的產(chǎn)品設(shè)定規(guī)模限額，分別為1.8倍、1.4倍、1倍投入資本或凈資產(chǎn)；5年期以內(nèi)的產(chǎn)品設(shè)定2倍投入資本或凈資產(chǎn)監(jiān)管限額；在監(jiān)管措施方面，存量業(yè)務(wù)超標(biāo)則新增資本金，增量業(yè)務(wù)超標(biāo)則禁止新增業(yè)務(wù)。
中短存續(xù)期產(chǎn)品監(jiān)管的意義在于規(guī)范流動性風(fēng)險(xiǎn)，引導(dǎo)保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品的規(guī)范化發(fā)展。中短存續(xù)期產(chǎn)品的監(jiān)管對于市場的影響可分為三個(gè)方向的考量：一是部分保險(xiǎn)公司受限于資本金主動停售或限售部分產(chǎn)品；二是對于部分中小保險(xiǎn)公司依然存在繞道監(jiān)管的可能性；三是短期對險(xiǎn)資舉牌或有抑制作用。
從監(jiān)管效果來看，萬能險(xiǎn)等典型的中短存續(xù)期產(chǎn)品明顯退熱。一方面，萬能險(xiǎn)規(guī)模增速放緩，截至2016年4月，萬能險(xiǎn)保費(fèi)收入7000億元，而2015年全年規(guī)模為7600億元左右，2016年前4個(gè)月的規(guī)模相當(dāng)于2015年全年的規(guī)模，但4月單月萬能險(xiǎn)規(guī)模為1000億元，環(huán)比分別下滑47.4%；另一方面，萬能險(xiǎn)收益率有明顯下滑的趨勢。在嚴(yán)格的監(jiān)管之下，萬能險(xiǎn)在明顯降溫的同時(shí)，投連險(xiǎn)由于具有可靈活繞道監(jiān)管的優(yōu)勢，其熱度正在逐步回升，4月投連險(xiǎn)銷售規(guī)模97億元，環(huán)比增長5.7%。
概念
從會計(jì)角度來講，按公允價(jià)值計(jì)量，是指資產(chǎn)、負(fù)債按照公平交易中交易雙方自愿進(jìn)行的資產(chǎn)交換或者是債務(wù)清償?shù)慕痤~進(jìn)行計(jì)量，但在少數(shù)情況下也會采用估值技術(shù)來確定公允價(jià)值。
而在稅法中，對于納稅人以非貨幣形式取得的收入，包括存貨、固定資產(chǎn)、生物資產(chǎn)、投資性房地產(chǎn)、無形資產(chǎn)、股權(quán)投資、不準(zhǔn)備持有至到期的債券投資、勞務(wù)以及債務(wù)的豁免等，按照公允價(jià)值確定其收入。但在有些情況下，如發(fā)生視同銷售、關(guān)聯(lián)交易、貨物出口時(shí)，稅務(wù)機(jī)關(guān)或海關(guān)根據(jù)不同情況，按照不同的方法來確定其公允價(jià)值。
在視同銷售中不能獲得銷售額或納稅人提供勞務(wù)、轉(zhuǎn)讓無形資產(chǎn)或銷售不動產(chǎn)價(jià)格明顯偏低而無正當(dāng)理由的，在會計(jì)處理上對視同銷售的部分直接計(jì)入相關(guān)資產(chǎn)成本或當(dāng)期損益；而按照稅法的要求，稅務(wù)機(jī)關(guān)按照如下順序來核定其視同銷售部分的銷售額或營業(yè)額：（1）按納稅人當(dāng)月同類貨物的平均銷售價(jià)格確定；（2）按納稅人最近時(shí)期同類貨物的平均銷售價(jià)格確定；（3）按組成計(jì)稅價(jià)格確定。
稅務(wù)機(jī)關(guān)在核定關(guān)聯(lián)交易的問題時(shí)，主要按照下列順序來調(diào)整其計(jì)稅收入額或者所得額：按照獨(dú)立企業(yè)之間進(jìn)行相同或者類似業(yè)務(wù)活動的價(jià)格；按照再銷售給無關(guān)聯(lián)關(guān)系的第三者的價(jià)格所取得的收入和利潤水平；按照成本加合理的費(fèi)用和利潤。
當(dāng)出口貨物的成交價(jià)格不能確定時(shí)，海關(guān)估定完稅價(jià)格的方法又如下：同時(shí)或大約同時(shí)向同一國家或地區(qū)出口的相同貨物的成交價(jià)格；同時(shí)或大約同時(shí)向同一國家或地區(qū)出口的類似貨物的成交價(jià)格；根據(jù)境內(nèi)生產(chǎn)相同或類似貨物的成本，利潤和一般費(fèi)用、境內(nèi)發(fā)生的運(yùn)輸及其相關(guān)費(fèi)用、保險(xiǎn)費(fèi)計(jì)算所得的價(jià)格；按照合理方法估定的價(jià)格。
計(jì)量
在資產(chǎn)的初始計(jì)量階段，公允價(jià)值在會計(jì)與稅法中的應(yīng)用有所不同。稅法對資產(chǎn)的初始計(jì)量運(yùn)用的是歷史成本這個(gè)計(jì)量屬性，資產(chǎn)確定入賬價(jià)值是按購置時(shí)支付的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的金額或者是按照購置時(shí)支付的對價(jià)的公允價(jià)值來計(jì)量。在會計(jì)中，對資產(chǎn)的初始計(jì)量大多也保留了歷史成本這個(gè)計(jì)量屬性，但在對交易性金融資產(chǎn)、以公允價(jià)值計(jì)量且其變動計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)，初始計(jì)量時(shí)即按照公允價(jià)值入賬。除了同一控制下企業(yè)合并形成的長期股權(quán)投資，在其他情況下形成的長期股權(quán)投資的初始入賬價(jià)值都是按公允價(jià)值入賬的。
在資產(chǎn)的后續(xù)計(jì)量階段，企業(yè)所得稅法第六條所稱企業(yè)以非貨幣形式取得的收入，應(yīng)當(dāng)按照公允價(jià)值確定收入額，非貨幣性資產(chǎn)交易的確認(rèn)并沒有條件限制，而不論其是否具有商業(yè)性質(zhì)。
