■本報記者 田耿文

    油脂油料作為糧食產(chǎn)業(yè)的重要組成部分，受自然因素、國際市場行情等多方面因素影響，價格波動較大。這不僅影響著種植、食品加工、飼料生產(chǎn)等上下游產(chǎn)業(yè)發(fā)展，更與百姓日常生活息息相關(guān)。因此，整個產(chǎn)業(yè)對規(guī)避風(fēng)險的需求強烈。

    期貨市場通過發(fā)現(xiàn)價格、管理風(fēng)險等功能，可以為油脂油料相關(guān)企業(yè)提供有效的風(fēng)險管理工具。菜籽油、菜籽粕期貨分別于2007、2012年在鄭州商品交易所（以下簡稱“鄭商所”）上市，菜籽油、菜籽粕期權(quán)分別于2022、2020年在鄭商所上市，油脂油料板塊的衍生品工具不斷豐富。

    經(jīng)過多年來持續(xù)不斷的市場培育，菜籽油、菜籽粕期貨期權(quán)功能逐步發(fā)揮，不僅為產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)提供了更加豐富、精細、靈活的風(fēng)險管理工具，促進了產(chǎn)業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展，還在保障糧食和重要農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)等方面發(fā)揮著不可替代的作用。

    降低企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險

    菜籽粕等粕類是油脂油料加工過程中的重要副產(chǎn)品，也是飼料行業(yè)的重要原料。“飼料企業(yè)為了保障原料供應(yīng)的穩(wěn)定性和成本的可控性，在期貨市場通過買入菜籽粕期貨合約進行套期保值操作，鎖定未來油脂油料的采購成本或銷售價格，規(guī)避價格波動帶來的風(fēng)險。”東莞市富之源飼料蛋白開發(fā)有限公司負責(zé)人范振宇告訴《農(nóng)村金融時報》記者，運用期貨工具能幫助企業(yè)穩(wěn)定貨源，提高加工量，平抑原材料價格風(fēng)險，從而鎖定未來利潤。

    據(jù)了解，東莞市富之源飼料蛋白開發(fā)有限公司是益海嘉里金龍魚食品集團股份有限公司的全資子公司，該公司主要產(chǎn)銷飼料蛋白（菜籽粕等）、飼料、菜籽油等產(chǎn)品。“在國際形勢復(fù)雜多變的情況下，如果沒有期貨工具的應(yīng)用，是很難抓住機會的。正是因為有了期貨工具，我們才能抓住更多市場機會，實現(xiàn)快速發(fā)展。”范振宇如是說。

    近年來，隨著期貨市場的不斷成熟和日益普及，越來越多的油脂油料企業(yè)進入期貨市場，利用期貨工具有效降低企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險，從而實現(xiàn)穩(wěn)定發(fā)展。企業(yè)除了越來越主動地運用期貨工具外，還將其與現(xiàn)貨經(jīng)營深度融合，從而構(gòu)建起更具韌性的經(jīng)營模式，以此優(yōu)化資源配置、管理風(fēng)險。

    中糧油脂套保交易部負責(zé)人向記者介紹，企業(yè)采用“期現(xiàn)結(jié)合”的操作模式鎖定壓榨利潤，并通過基差操作提前安排遠期銷售計劃，實現(xiàn)銷售與原料采購?fù)健?ldquo;利用這種交易模式，企業(yè)得以有效規(guī)避價格單邊波動的風(fēng)險，保障企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營。”鐘嘯說。

    促進產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展

    油脂油料類期貨期權(quán)產(chǎn)品不僅為企業(yè)提供了風(fēng)險管理工具，還促進了整個油脂油料產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同發(fā)展，期貨價格成為他們制定生產(chǎn)經(jīng)營計劃的重要參考依據(jù)。

    對于種植戶來講，可以通過與加工企業(yè)簽訂遠期合同，并利用期貨市場進行套期保值，提前鎖定銷售價格，保障種植收益。加工企業(yè)則可以通過與種植戶建立穩(wěn)定的合作關(guān)系，保障原料供應(yīng)的穩(wěn)定性和質(zhì)量。

    “市場的價格受多種因素影響，產(chǎn)業(yè)鏈上下游都積極利用期貨市場來為現(xiàn)貨經(jīng)營做套保，這樣就形成了一個風(fēng)險共擔(dān)的機制。”上述中糧油脂套保交易部負責(zé)人說，通過產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)的協(xié)同發(fā)展，形成利益共同體，將有助于提高整個油脂油料產(chǎn)業(yè)的競爭力，保障糧食和重要農(nóng)產(chǎn)品的供應(yīng)安全。

    值得關(guān)注的是，隨著菜籽油、菜籽粕期權(quán)的相繼上市，實體企業(yè)個性化和精細化的風(fēng)險管理需求得到進一步滿足，也推動了油脂油料產(chǎn)業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。

    “期權(quán)工具為原有的期貨套保起到了很好的輔助作用。”上述中糧油脂套保交易部負責(zé)人說，與期貨相比，期權(quán)的非線性特點可以讓交易者更精準(zhǔn)地在交易中表達自己的觀點。此外，期權(quán)也帶來了新的盈利模式，例如賺取時間價值等。

    鄭商所有關(guān)負責(zé)人表示，未來將持之以恒服務(wù)產(chǎn)業(yè)企業(yè)，引導(dǎo)企業(yè)合理利用期貨工具穩(wěn)定產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，為實體經(jīng)濟發(fā)展保駕護航。