■本報記者 劉琪

    日前，1月份金融數據出爐。中國人民銀行（以下簡稱“央行”）2月14日發(fā)布數據顯示，1月末，廣義貨幣（M2）余額318.52萬億元，同比增長7.0%；1月份，人民幣貸款增加5.13萬億元，社會融資規(guī)模增量為7.06萬億元?？傮w來看，金融總量繼續(xù)保持合理增長，對實體經濟支持力度穩(wěn)固。

    有業(yè)內專家在接受《農村金融時報》記者采訪時表示，2024年四季度以來，隨著一攬子增量政策落地顯效，經濟回升向好態(tài)勢持續(xù)鞏固，實體經濟活力逐步增強。中央經濟工作會議強調2025年要“實施適度寬松的貨幣政策”，開年以來金融體系加大信貸投放力度，充分滿足實體經濟有效融資需求，推動寬貨幣向寬信用傳導，體現“適度寬松”的貨幣政策基調。

    信貸“開門紅”如期實現

    央行數據顯示，1月末，人民幣貸款余額260.77萬億元，同比增長7.5%。從1月來看，當月人民幣貸款增加5.13萬億元，同比多增2133億元，為年初經濟平穩(wěn)開局提供有力支持。

    “1月信貸投放靠前發(fā)力，新增貸款規(guī)模保持在高位，在去年高基數、春節(jié)錯位及化債置換等多因素影響下，仍實現同比多增，‘開門紅’如期實現。”民生銀行首席經濟學家溫彬對記者表示，一方面，銀行資產端“早投放、穩(wěn)收益”訴求較強，前期項目儲備在年初集中釋放；另一方面，政策支持領域和保障性項目成為“開門紅”投放重點。此外，今年春節(jié)提前至1月，節(jié)前企業(yè)支付采購款、供應鏈和項目進度款結算、員工薪酬獎金發(fā)放等用款需求也提前釋放。

    在貸款規(guī)模合理增長的同時，信貸結構出現不少亮點。記者從央行了解到，1月末，普惠小微貸款余額33.31萬億元，同比增長12.7%，制造業(yè)中長期貸款余額14.41萬億元，同比增長11.4%，以上貸款增速均高于同期各項貸款增速。個人住房貸款增長有所好轉，1月個人住房貸款新增2447億元，同比多增1519億元。

    此外，貸款利率繼續(xù)保持歷史低位水平。據悉，1月新發(fā)放企業(yè)貸款（本外幣）加權平均利率約3.4%，比上年同期低約40個基點；新發(fā)放個人住房貸款（本外幣）加權平均利率約3.1%，比上年同期低約80個基點。

    社融增量創(chuàng)歷史同期新高

    社會融資規(guī)模方面，初步統(tǒng)計，2025年1月社會融資規(guī)模增量為7.06萬億元，比上年同期多5833億元。值得一提的是，7.06萬億元社會融資規(guī)模增量也創(chuàng)下歷史同期新高。此外，1月末，社會融資規(guī)模存量為415.2萬億元，同比增長8%。

    市場專家對記者表示，社會融資規(guī)模增速繼續(xù)保持較快水平，一方面得益于表內貸款較快增長，另一方面，政府債務發(fā)行提速也形成重要支撐。中央經濟工作會議明確“各項工作能早則早、抓緊抓實”，今年1月政府債發(fā)行明顯提速，凈融資額近7000億元，較上年同期多增近4000億元。

    “展望未來，2025年財政赤字率有望提高至4%或以上，對應赤字規(guī)模5.5萬億元以上；新增專項債增加至5萬億元左右，拓寬投向領域；繼續(xù)增發(fā)2萬億元左右超長期特別國債，更好發(fā)揮穩(wěn)增長、防風險功能，疊加2萬億元化債專項額度，全年政府債凈融資規(guī)模有望超過14萬億元，較上年提升3萬億元左右。”溫彬認為，全年社融增量有望維持在較高水平。

    未來M2增長有望加快

    1月末，M2余額318.52萬億元，同比增長7%。狹義貨幣（M1）余額112.45萬億元，同比增長0.4%。流通中貨幣（M0）余額14.23萬億元，同比增長17.2%。當月凈投放現金1.41萬億元。

    業(yè)內專家分析稱，政府債券加快發(fā)行后，形成的財政存款有所增加，這部分存款不計入M2，再加上理財分流、去年同期高基數等因素影響，1月M2增速穩(wěn)中略降。后續(xù)政府債券發(fā)行融入資金逐步支出后，轉化為企業(yè)存款計入M2中，未來M2增長有望加快。

    央行自統(tǒng)計2025年1月份數據起，啟用新修訂的M1統(tǒng)計口徑。修訂后的M1包括：M0、單位活期存款、個人活期存款、非銀行支付機構客戶備付金。

    溫彬表示，今年1月起，個人活期存款、非銀支付機構備付金正式納入修訂后的M1統(tǒng)計口徑，M1數據與經濟增長指標的相關性增強，新口徑下M1同比增速走勢將更平穩(wěn)。新口徑下居民活期納入M1，使春節(jié)效應下對公和零售“蹺蹺板效應”對M1的影響消除，M1波動性下降。

    “隨著積極有為的宏觀政策持續(xù)用力、更加給力、協(xié)同發(fā)力，我國經濟增長內生動能將不斷增強，有效融資需求有望進一步回升，為金融總量合理增長提供堅實穩(wěn)定的基礎。金融體系也將保持流動性充裕和社會融資環(huán)境適度寬松，有力支持經濟平穩(wěn)開局和回升向好。”前述業(yè)內專家說。