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近兩個月來，銀行理財子公司火速開局。
隨著近日郵儲銀行、青島銀行公告成立理財子公司，在27家具有托管業務資質的商業銀行中，包括工、農、中、建四大行在內的22家銀行均已宣布設立理財子公司(或資管子公司)，合計出資資本金超過1200億元。
自2004年第一只銀行理財產品問世以來，理財業務就在監管與創新中快速擴張。銀行理財在加快利率市場化進程、實現居民財富保值增值、豐富實體經濟融資渠道等方面作出了較大貢獻，但在快速發展的過程中也滋生了提高金融杠桿、加劇資產泡沫和債務風險等許多問題，這也是監管部門對銀行理財加強監管的重要原因。
在此背景下，理財子公司應運而生。
業內人士表示，理財子公司的設立有利于銀行理財業務的規范轉型和與表內的風險隔離，有利于修復實體融資渠道，避免過渡期內信用的快速收縮。
對于商業銀行而言，這更是個好消息，因為理財子公司的成立可以視為銀行理財專業化轉型的里程碑。與此同時，相比傳統銀行理財，近日出臺的《商業銀行理財子公司管理辦法》(以下簡稱《管理辦法》)給理財子公司業務發展帶來更大利好。如，公募理財產品銷售不設起點金額、可直接投資股票、銷售渠道擴大、個人首次購買理財產品無需面簽、合作機構范圍擴大、可發行分級產品、非標投資限制放松等。
但不可忽視的是，《管理辦法》要求理財子公司從資本、管理、業務、系統等方面與母行進行隔離。這樣一來，作為獨立法人，公司治理架構和議事規則需要重新建立，同時，來自母行的流動性支持減少，又會導致理財子公司面臨流動性難以錯配、行業競爭力下降的局面。此外，依托銀行資源，理財子公司的優勢在于固定收益投資，但培養自己的股權投研團隊尚需時日，而投研團隊的建立，關鍵在于人才的培養和引進。這就使得新成立的理財子公司在制度構建、流動性支持、人員激勵措施完善、銷售渠道承接與拓展、投研能力建設等方面都面臨著挑戰。
因此，我們認為，理財子公司應當根據理財業務性質和風險特征，建立健全理財業務管理制度，包括產品準入管理、風險管理和內部控制、人員管理、銷售管理、投資管理、合作機構管理、產品托管、產品估值、會計核算和信息披露等。同時，在競爭面前，初期理財子公司應廣納賢才，在產業布局、產品開發、能力建設等方面進行差異化定位，并根據發展定位不斷強化主動管理能力及資產配置能力。
此外，理財子公司也要加大和母行業務部門、分行、其他子公司的合作，還應加強與其他資管機構、私募基金管理人等合作，在競合中提升跨界服務能力。
值得注意的是，雖然理財子公司發起的公募理財在投資范圍、銷售政策等方面得到一定的擴大和拓展，但當前監管部門“開正門，堵偏門”的方向和原則不變，治理理財市場亂象的行動仍在開展。因此，理財子公司在加快制度創新的同時，更要在信用風險管理、流動性風險管理、操作風險管理等方面下足功夫，謹慎合規、積極穩妥地發展理財業務。
