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“一行兩會”于近日發布了《關于完善系統重要性金融機構監管的指導意見》(下文稱《指導意見》)。《指導意見》明確要求，要對金融體系穩健性具有系統性影響的金融機構進行合理認定，加強對這部分金融機構的監管，并建立特別處置機制。
《指導意見》適用范圍涵蓋了銀行業、證券業、保險業機構以及金融控股公司。就目前的行業情況而言，囊括了金融系統的各重要領域，為防范系統性金融風險、規范系統重要性金融機構監管打下了堅實的基礎，是我國金融監管“補短板”的又一重要舉措。
2008年國際金融危機就是系統性金融風險的典型案例。這次席卷全球的危機源頭恰恰是幾家規模龐大的金融機構，它們罔顧風險的操作和交易導致一系列連鎖反應，最終給全球經濟造成重創。在風險中尋找收益固然無可厚非，但是，這些體量龐大的機構踐踏著風險底線追逐利潤，所傷害的不僅僅是自身的安全，更嚴重影響到整個金融體系乃至宏觀經濟體系。
中國也同樣有一批具有這種系統重要性的金融機構，其擁有的顯著外部性影響著整個金融系統的健康程度。特別是當前混業經營趨勢下，我國金融機構之間的傳導性、交叉性、關聯性大增，金融風險跨市場、跨領域的特點日益突出，顯著推高了單點風險引發系統性風險的概率。因此，加強對系統重要性金融機構的監管，對于守住不發生系統性金融風險的底線至關重要。
我們認為，系統性金融風險往往隱蔽性強、傳染速度快，當全面爆發時再進行補救往往為時已晚。要有效避免系統性風險，最重要的是建立嚴密的風險管理體系，既可降低系統重要性金融機構發生重大風險的可能性，也可確保在發生重大風險時，系統重要性金融機構能夠得到安全、快速、有效處置，保障關鍵業務和服務不中斷。這也正是《指導意見》的政策意圖所在。
這就要求系統重要性金融機構要加強資本管理，完善公司治理，加速形成合理承擔風險、避免盲目擴張的理性企業文化，用穩健經營滿足各種附加監管要求。也就是說，這些金融機構未來的擴張可能有所減速，并且會負擔更高的合規成本。
但是，從這些機構在金融體系中所占據的地位來看，它們理應在維護市場秩序，降低市場風險方面承擔更多的責任。相較中小型金融機構，系統重要性金融機構在經營發展中往往能夠占據更多優勢。相應地，它們也應負擔這種規模所帶來的風險管理成本，有效控制風險承擔水平，不僅要配合接受更為嚴格的監管，更要主動維護宏觀金融體系穩定和金融安全，形成示范效應。
